20240825-华泰期货-PX_PTA_PF周报_成本支撑持续走弱_旺季启动艰难_18页_1mb

PX和PTA、PF市场整体中性偏空，短期内缺乏显著利多因素。

PX方面：

1. 原油和汽油裂解价差表现弱，调油端对PX带动作用小，且海外市场供应充足，压制PXN价格。
2. 亚洲地区PX开工率较高得益于甲苯歧化和MX异构化利润尚可，但近期检修装置增多，对PXN支撑有限。
3. PX价格跌至近两年低位，空头氛围笼罩，市场买气被抑制。

PTA方面：

1. 四季度库存压力大，原料价格持续走弱，下游需求恢复缓慢，PTA加工费受到压制。
2. 若原料价格稳定，需求端有望进一步恢复，但短期仍需面对累库局面。

PF方面：

1. 原料持续下跌，市场观望情绪加重，旺季启动困难，维持低位盘整。
2. 短纤利润有所支撑，但整体跟随成本波动。

风险因素：

1. 原油价格大幅波动。
2. 下游需求恢复不及预期。

策略建议中性偏空，建议投资者关注原油、市场心态变化以及检修复产情况。