20221106-银河期货-航运周报_欧美线运价继续下跌_9月新出口订单PMI走稳_27页_2mb

航运周报总结

核心内容概述

本周全球航运市场整体表现疲软，集装箱运价和干散货运价均出现显著下跌，但部分港口拥堵情况有所缓解，运力供应增加，市场供需格局逐渐转宽松。同时，欧美经济数据不佳，叠加高通胀压力，进一步压制了航运需求。此外，环保新规和运力交付增加将对长期运力产生影响。

主要观点

集装箱航运市场

• 运价持续下跌：
  本周SCFI（上海出口集装箱运价指数）环比下跌7.0%，其中上海-美西运价为1681美元/FEU，环比-11.6%；上海-欧洲运价为1763美元/TEU，环比-16.1%。
  美西线运价已接近小型船公司成本价，预计后续跌幅将收窄；欧线运价仍有较大下跌空间。

• 运力供应增加：
  集装箱船周转加快，闲置运力占比4.4%，为近5年同期高位，表明运力供应偏宽松。

• 港口拥堵缓解：
  全球集装箱港口拥堵指数下降，周转效率提升，显示运力利用率改善。

• 船期可靠性提升：
  船期可靠性增加，平均延误时间缩短，表明运力过剩和市场需求疲软。

• 经济环境影响：
  美联储11月加息75BP落地，但鲍威尔讲话偏鹰派，强调控制通胀。美国非制造业PMI降至2020年5月以来新低，欧元区CPI同比上涨10.7%，显示全球经济衰退和高通胀对航运需求的压制。

• 出口订单表现：
  中国9月制造业PMI为49.2%，新出口订单指数环比+0.6%，显示出口需求有所走稳。

干散货航运市场

• 运价持续走低：
  本周BDI指数环比-19.4%，BPI指数环比-14.0%，BCI指数环比-26.8%，BSI指数环比-16.2%。干散货运价整体承压下行。

• 运力供应增加：
  干散货船周转加快，全球干散货船拥堵指数逐渐回归至疫情前水平。

• 货盘情况：

  • 煤炭：澳大利亚洪水影响发运，印尼煤炭运价下跌5.3%。
  • 铁矿石：巴西和澳大利亚运价分别下跌6.2%和9.1%，需求端受疫情和钢厂限产影响。
  • 粮食：美湾密西西比河干旱缓解，但水位仍处于十年低点，出口仍受压制；巴西大豆运价下跌。

• 成本因素：
  船燃成本小幅回落，但俄乌冲突和疫情政策仍可能对运价产生影响。

关键信息

行情展望

集装箱运价

• 短期趋势：运价预计继续下跌，但受成本支撑，跌幅可能收窄。
• 长期趋势：随着运力交付增加和环保新规（如EEXI和CII）实施，预计未来将有更多集装箱船被拆解，运力将逐步减少，市场可能逐步趋稳。

干散货运价

• 短期趋势：运价供需双弱，短期仍有下跌空间。
• 四季度展望：预计年底前运价将先抑后扬，但整体涨幅有限。
• 主要影响因素：
  • 煤炭：澳大利亚洪水影响发运，欧洲天然气库存高位压制需求。
  • 铁矿石：钢厂盈利不佳，检修增多，需求承压。
  • 粮食：密西西比河低水位仍限制出口，黑海运粮船恢复通行对运价影响有限。

周度数据追踪

• SCFI综合指数：1579.21（环比-7.0%）
• BDI指数：1354.8（环比-19.4%）
• 国际原油价格：87.14美元/桶（环比-0.3%）
• 低硫燃料油价格：680.5美元/吨（环比-4.6%）
• 美国非制造业PMI：54.4（预期55.5，前值56.7）
• 欧元区CPI同比：10.7%（预期10.3%，前值10%）
• 中国制造业PMI：49.2%（环比-0.9%）
• 中国新出口订单PMI：47.6%（环比+0.6%）

总结

本周全球航运市场整体承压，集装箱和干散货运价均出现显著下跌，主要受全球经济衰退、高通胀及运力过剩影响。港口拥堵有所缓解，船期可靠性提升，显示运力利用率改善。欧美经济数据不佳，进一步压制了航运需求。未来随着环保新规的实施和运力交付增加，集装箱运力有望逐步减少，市场或趋稳；干散货运价短期内仍承压，但四季度或有小幅反弹。整体来看，航运市场仍面临较大挑战，但部分领域或有改善迹象。