> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 博弈淡季运价下跌斜率，关注马士基WEEK38周报价总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年集装箱运价走势，重点分析了**期货价格、现货价格、运力供应、供应链情况以及需求和欧洲经济**等多方面因素，为投资者提供运价走势的预测和交易策略建议。报告指出，当前市场处于运价淡季，运价下跌趋势明显，但不同合约的走势存在差异，投资者需关注马士基WEEK38周报价及套利机会。 --- ## 主要观点 ### 1. 期货价格走势 - **EC2608合约**：马士基WEEK37周报价为3700美元/FEU，预计WEEK38周报价可能继续下跌。 - **EC2609合约**：马士基已开出WEEK37周报价3700美元/FEU，台风影响可能抬高9月合约估值。 - **EC2610合约**：作为淡季合约，其价格走势仍不确定，但预计10月下半月运价可能企稳。 - **EC2611及EC2612合约**：目前主要关注**多11月合约空10月合约**及**多12月合约空10月合约**的套利机会。 ### 2. 现货价格分析 - **马士基上海-鹿特丹WEEK37周报价**：3720美元/FEU，环比下跌200美元/FEU。 - **HPL 9月船期报价**：介于3535-4135美元/FEU。 - **MSC 9月上半月船期报价**：4424美元/FEU，较之前有所下调。 - **ONE 9月上半月船期报价**：4008-4208美元/FEU，下半月报价为4508美元/FEU。 - **HMM 9月上半月报价**：3930美元/FEU。 - **YML 9月上半月报价**：4200美元/FEU。 - **OOCL 9月上半月报价**：4100-4209美元/FEU。 ### 3. 集装箱船舶运力供应 - **2026年至今**：已交付集装箱船舶116艘，合计运力8408015TEU。 - **12000-16999TEU船舶**：2026年剩余月份交付36.78万TEU（25艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。 - **17000+TEU船舶**：2026年剩余月份交付12.06万TEU（5艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付161.14万TEU（81艘），2029年交付182.69万TEU（90艘）。 - **运力交付压力**：2026年超大型船舶交付压力较小，但2027年及之后年度交付量显著上升。 ### 4. 供应链与需求分析 - **地缘政治因素**：伊朗表示霍尔木兹海峡不会开放，除非美国履行承诺，可能对运价产生影响。 - **运力拥堵情况**：全球集装箱船舶运力拥堵占比和具体拥堵运力数据有所波动，但整体趋势显示运力紧张有所缓解。 - **船舶速度**：不同大小的集装箱船舶速度有所差异，17000+TEU船舶速度相对稳定，而中型和小型船舶速度可能受运力影响略有波动。 - **港口吞吐量**：中国主要港口集装箱吞吐量在9月有所下降，显示需求减弱。 - **欧洲经济数据**：欧盟工业生产指数、进口中国金额、消费者信心指数及零售销售数据整体偏弱，预示欧洲市场需求疲软。 ### 5. 运价走势与策略建议 - **运价下跌趋势**：9月合约运价持续下跌，若每周下跌200美元/FEU，9月合约估值可能降至2450点；若下跌300美元/FEU，则可能降至2240点。 - **交割结算价格**：EC2608合约交割结算价格为8月17日、24日及31日SCFIS的算术平均值。 - **策略建议**：建议投资者关注**多11月合约空10月合约**及**多12月合约空10月合约**的套利机会，同时密切跟踪现货价格走势，合理评估盈亏比。 --- ## 关键信息汇总 | 合约 | 9月报价 | 10月报价 | 11月报价 | 12月报价 | 估值区间（SCFIS点） | |------|---------|----------|----------|----------|---------------------| | EC2608 | 3700美元/FEU | 未公布 | 未公布 | 未公布 | 3120点左右 | | EC2609 | 3700美元/FEU | 未公布 | 未公布 | 未公布 | 2460.50点 | | EC2610 | 3700美元/FEU | 未公布 | 未公布 | 未公布 | 1750-2050点 | | EC2611 | 未公布 | 未公布 | 未公布 | 未公布 | 2013点 | | EC2612 | 未公布 | 未公布 | 未公布 | 未公布 | 2330点 | --- ## 运价变动因素 - **地缘政治风险**：伊朗对霍尔木兹海峡的控制可能影响运价走势。 - **运力交付**：2026年超大型船舶交付量较少，但2027年后交付量将显著上升，可能对运价产生下行压力。 - **台风影响**：可能抬高9月合约估值。 - **船期延误与价格修正**：PA联盟与OA联盟价格调整可能影响最终交割结算价格。 - **需求疲软**：欧洲经济数据整体偏弱，显示需求下降。 --- ## 结论 当前市场处于运价淡季，运价持续下跌，但不同合约的走势存在差异。投资者应关注**马士基WEEK38周报价**及**套利机会**，特别是**多11月合约空10月合约**与**多12月合约空10月合约**的策略。同时，需密切跟踪**现货价格走势**及**地缘政治变化**，合理评估市场风险与收益。