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报告摘要

中国房地产周报（2025年5月12日至5月18日）显示：

新房成交量：上周（截至5月18日）30大中城市商品新房成交面积为180万平方米，同比跌幅收窄至90%（前周为155%），环比增长96%（前周为53%）。一线城市新房成交同比上升197%（前周124%），二线城市同比下滑300%（前周-233%），三线城市同比上升72%（前周-274%）。北京、上海、广州、深圳累计成交分别同比下跌27%、上升87%、296%、490%。
商品房存销比：按面积计算，十大城市存销比为905，同比下降15.5%（去年同期1072），一线城市存销比降至551（去年同期813），二线城市存销比升至1530（去年同期1386）。
土地成交：上周100大中城市土地成交规划建筑面积1,260万平方米，同比下跌332%（前周-320%），环比下降299%。一线城市土地成交同比微升23%（前周+1291%），二线城市同比下跌360%（前周-11%），三线城市同比跌幅收窄至328%（前周-483%）。
政策动态：5月15日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，目标至2030年实现城市更新重要进展，重点包括开发方式转型、文化遗产保护及改善人居环境。地方政策如信阳推广现房销售、天津优化融资工具等亦同步推进。
股市表现：内房港股整体落后恒生指数，恒生中国内地地产指数周涨0.7%（落后大市14个百分点）。其中，央企开发商（如中国海外发展、华润置地）及地方国企（如越秀地产）表现相对平稳，而民企开发商及房托（如远洋集团、顺丰房托）涨幅较小。
4月数据：国家统计局数据显示，4月房屋新开工面积同比减少223%至4,840万平方米，竣工面积同比减少282%至2,588万平方米，但新开工/竣工比例升至187（去年同期173），显示项目信心回升。70城新建商品住宅价格同比跌幅收窄至45%（一线城市-21%、二线城市-39%、三线城市-54%），较3月降幅有所改善。
贷款与融资：2024年四季度房地产开发贷款余额同比增53%至136万亿元，个人住房贷款余额同比降13%至37.7万亿元。2025年5月17日央行下调利率0.25个百分点，目前公积金贷款利率为2.35%（5年以下）和2.85%（5年以上）。
投资建议：报告建议优先关注国企开发商，推荐个股包括中国海外发展（688HK）、华润置地（1109HK），并提示风险包括政策变动、利率波动、项目延迟及融资困难。