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碳酸锂期货早报总结

日期： 2024-03-28
分析师： 祝森林
观点概要：

供应端，产量恢复至往月水平，进口碳酸锂逐步到位，雅保拍卖价参考价值不大。需求方面，虽排产增加，但终端需求尚未完全启动，价格偏高抑制采购，库存去化显著利好后续需求释放。

一、基本面

1. 供应端：

   • 锂盐整体供应恢复，盐湖产量随天气转暖回升，矿石端除江西外全面复产，预计供应宽松态势延续。
   • 3月产量环比增长30%，智利进口量回升至23年同期水平，仓单注销待关注。

2. 需求端：

   • 三元电池、磷酸铁锂电池排产增长，但价格偏高抑制需求启动。
   • 新能源车销量增长19%，零售增幅超批发，库存去库幅度较大，利好终端需求。

二、关键数据

1. 基差： 3月27日，电池碳酸锂现货价11万元/吨，07合约基差升水1600元/吨，现货升水期货。
2. 库存： 上游冶炼厂库存显著去库，下游略增库，总体库存偏松。
3. 盘面： MA20向上，07合约在MA20下方，持仓净空，空增，偏空。

三、预期解读

1. 供给端： 锂盐厂家计划减产可能性较小，矿石盐湖产量高位，供给恢复确定性较高。
2. 需求端： 短期需求弹性有限，终端“买涨不买跌”情绪抑制采购。
3. 价格区间： 当前价位偏高，仓单注销可能引发价格波动，短线或震荡调整。

四、风险点

• 停减产、检修计划执行超预期。
• 产业整合加速或导致供需错配缓解。
• 仓单注销冲击现货市场，需关注盘面波动。

数据来源： 制表等图表略（完整数据详见原报告）。