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农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要分析豆粕期货市场走势及行业动态。团队成员包括余兰兰、林贞磊、郑玮、王海峰和洪辰亮，联系方式如下：

• 余兰兰：021-60635732，yull@ccbfutures.com，期货从业资格号：F0301101
• 林贞磊：021-60635740，Iinzl@ccbfutures.com，期货从业资格号：F3055047
• 郑玮：021-60635570，zhengw@ccbutures.com，期货从业资格号：F3035253
• 王海峰：021-60635727，wanghf@ccbfutures.com，期货从业资格号：F0230741
• 洪辰亮：021-60635572，hongcl@ccbfutures.com，期货从业资格号：F3076808

行情回顾与操作建议

表1：豆粕合约行情回顾

操作建议

• 外盘走势：美豆11合约在1350美分附近有较强支撑，中期趋势仍为多头。
• USDA报告：6月供需报告中性偏空，下调本季压榨需求，上调巴西产量，但整体影响不大。
• 天气影响：北达科他州降雨可能提升大豆优良率，6月底的种植面积报告将成为关键。
• 国内豆粕市场：主力合约跟随美豆成本定价，但饲料端杂粕和小麦对玉米的替代效应压制现货价格。
• 操作策略：建议逢低配置豆粕多头，但不宜追涨，轻仓操作，部分多单可适当减仓。

行业要闻

• USDA供需报告：2020/21年度美国大豆收获面积、单产、产量、出口量与上月一致；压榨量下调0.15亿蒲，期末库存上调至1.55亿蒲，略高于市场预期。
• 出口销售报告：截至6月3日的一周，美国大豆净出口销售12.07万吨，其中2020/21年度1.57万吨，2021/22年度10.5万吨，均符合市场预期。
• 累计出口：2020/21年度美国大豆累计出口销售6155.26万吨，已完成年度预估值的99.2%。

数据概览

• 图1：豆粕出厂价格走势
• 图2：豆粕09合约基差
• 图3：豆粕9-1价差
• 图4：豆粕5-9价差
• 图5：进口大豆港口库存
• 图6：进口大豆压榨利润
• 图7：美元兑人民币中间价
• 图8：美元兑雷亚尔汇率

数据来源：Wind，建信期货研投中心

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