20250625-金石期货-豆粕生猪_进口成本三连降_豆粕期现齐跌_5页_714kb

豆粕总结

• 进口成本连续三日下降，豆粕期现价格齐跌。
• 美豆期货承压下行，受豆油、原油疲软及天气预期影响，预计短期维持震荡。
• 国内豆粕库存持续增加，7月开机率维持高位，现货价格因供应宽松压力继续承压。
• 远月支撑来自四季度进口成本可能的抬升，市场关注政策和库存报告数据。

生猪总结

• 出栏节奏放缓，体重下降，供应小幅减少，短期价格反弹。
• 需求端受高温抑制，屠宰开工率回升有限，终端走货缓慢。
• 政策收储及不鼓励二次育肥提振市场情绪，但中长期供应压力和需求疲弱限制上涨空间。

其他信息

• 美国大豆种植关键期天气预报：中西部多雨、气温较高，可能利多作物生长，对价格构成压力。
• 巴西大豆出口贴水报价上涨，中国采购需求对价格形成支撑。
• 全球豆粕、油菜籽进口量增加，油脂市场受地缘和天气影响较大。

策略参考

• 豆粕短期震荡，下方支撑关注2980-3000区间；远月关注进口成本和库存变化。
• 生猪短期反弹力度有限，建议观望，中长期关注供需平衡变化。