20140817-中投证券-通信设备行业_周报-题材股持续活跃_VAAS带来视频会议市场深远变革_11页_1mb

通信设备行业周报总结

核心内容

本报告主要围绕通信设备行业近期市场表现、行业新观点、重要动态、投融资事件及投资建议展开，重点分析了VAAS（视频云业务模式）对视频会议市场的深远影响，并对相关公司进行推荐。

主要观点

1. 市场表现强劲：

   • 上周申万通信设备指数上涨1.68%，申万通信运营指数上涨3.31%，整体表现优于沪深300指数（上涨1.27%）。
   • 北斗、并购转型等题材股表现活跃，而前期超涨题材股出现回调。
   • 推荐的梅泰诺、三维通信表现突出。

2. VAAS引领视频会议市场变革：

   • VAAS是一种基于云技术的视频云业务模式，按月收费，具有接入简单、使用便捷、价格低廉、支持多种终端接入等特点。
   • 尽管目前VAAS仅占视频会议市场10%，但Gartner预计到2018年将占40%以上。
   • 新兴市场玩家包括ACANO、BlueJeans、FUZE等，它们通过整合传统平台，提供灵活的视频会议服务。

3. 行业动态：

   • 中移动中期业绩：4G用户增长迅速，但受政策因素影响，利润持续下滑。
   • 政策调整：国务院取消广电“境外电子出版物”审批职能，对游戏产品入华带来利好。
   • 烽火通信：在2014年电信、移动ODN集采中表现优异，市场份额名列前茅。
   • 科技企业裁员潮：思科、微软、IBM、惠普、戴尔等跨国科技企业相继裁员，影响范围广泛。

4. 投融资事件：

   • 母婴特卖平台贝贝网获得1.5亿人民币融资。
   • 极米无屏电视获1亿人民币A轮融资。
   • 企业云及移动安全保护初创企业Bitglass获2500万美元融资。
   • “阿姨来了”获得数百万美元A轮投资，用于拓展线上服务。

5. 投资建议：

   • 重点推荐梅泰诺、三维通信、中天科技、海能达、世纪瑞尔、振芯科技、合众思壮。
   • 推荐理由包括受益于国家安全战略、4G投资、运营商混合所有制改革及自身主业转型。

关键信息

投资建议板块

• 专网通信板块：受益于国家安全战略和铁路投资回暖。
• 无线网优板块：受益于4G投资。
• 主业转型板块：受益于运营商混合所有制改革及自身主业转型。

推荐公司及表现

风险提示

• 专网建设进度低于预期：可能影响相关企业的业绩表现。
• 传统通信主业下滑：可能拖累主业转型进程。

行业表现

• 通信设备行业整体表现强劲，指数上涨1.68%，通信运营指数上涨3.31%。
• 沪深300指数上涨1.27%，行业相对表现较好。

公司评级定义

行业评级定义

重点公司半年报披露时间

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