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沥青期货研究报告分析总结（冠通期货）

冠通期货于2024年7月30日发布研究报告，分析沥青期货市场。报告指出，投资有风险，入市需谨慎，并强调本公司具备期货交易咨询业务资格，建议阅读最后一页的免责声明。

主要分析

报告核心围绕沥青供需及价格趋势展开。供应端，沥青开工率环比回落15个百分点至265%，创历年同期最低，炼厂因利润亏损维持低生产水平。需求端，下游行业开工率下降，道路沥青开工回落3个百分点，略高于去年但低于2022年同期，基建资金受限。库存方面，沥青库存存货比小幅上升至24.5%，仍处于历史低位。政策影响上，政府工作报告提及的超长期特别国债发行可能缓解财政压力，后续需关注其对基建的拉动作用。

期现行情显示，2409合约下跌0.47%至3564元/吨，持仓量减少，基差呈中性。整体供需疲软，但马瑞原油贴水幅度扩大，沥青价格跟随原油波动。鉴于原油可能止跌反弹，报告建议逢高做空沥青裂解价差（多原油空沥青），1手原油多单配17手沥青空单。

结论

当前沥青市场供需两弱，但政策因素可能带来潜在机会。投资者应谨慎操作，关注原油和基建数据变化。总结字数：约450字。