20241114-冠通期货-沥青_震荡下行_3页_499kb

工业品与大宗商品价格波动分析：以沥青为例

2024年11月14日冠通期货发布了关于沥青的最新研究报告。

主要观点：

• 沥青供应端存在压力：环比回落32个百分点至262%的开工率是近年同期最低水平。沥青炼厂利润亏损，维持低开工运行。
• 下游需求面波动较大：道路沥青开工环比下降25个百分点，为近年同期最低水平。北方赶工需求减少，而南方天气较好需求较为稳定。
• 库存数据整体偏低：沥青炼厂库存存货比处于近年来同期的最低水平。
• 基本面呈现供需两弱：尽管整体出货量环比下降，但各方对北方降温及基建政策存在不同预期。
• 沥青期货2501合约本周下跌12.3%，基差处于偏高水平。

近期因素总结：

政策层面宣布降息、降准等经济刺激措施可能对终端基建需求产生一定提振。但气温下降可能导致前期赶工需求收尾，给沥青价格带来下行压力。

整体来看，沥青在低开工与低库存环境下，结合政策回暖与天气降温的双重影响，维持震荡运行局面。