20210701-东海证券-专题报告_碳中和前景下的投资机会_21页_2mb

碳中和前景下的投资机会总结

核心内容

“双碳目标”已成为我国经济发展的重要长期战略。2020年9月，习近平总书记首次提出“双碳目标”，即力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。这一目标旨在推动绿色低碳发展，改善环境质量，促进经济与生态的协调发展。

主要观点

• 煤炭消费控制：煤炭仍是我国主要能源来源，占比超过57%。随着碳中和目标的推进，煤炭消费增长将受到严格控制，这将利好光伏、风电等清洁能源行业的发展。
• 新能源汽车及产业链：新能源汽车已成为我国最大新能源汽车产销国，销量增长迅速。随着政策支持和市场需求增加，新能源汽车及相关产业链如正负极材料、电池等有望迎来长期利好。
• 钢铁行业减排：钢铁行业是我国碳排放量最高的制造业之一，面临较大的减排压力。钢铁限产政策的实施有助于减少碳排放，同时支撑钢价上涨。
• 碳交易市场发展：中国碳交易市场建设稳步推进，预计将成为全球最大碳交易市场，规模超千亿。碳金融衍生品将迎来发展机遇。

关键信息

• 碳排放行业结构：2018年，电力供热行业、建筑建材行业、制造业和交运行业分别贡献了57%、31%、9%和3%的碳排放量。其中，钢铁行业碳排放量约占18%。
• 能源结构：我国能源结构仍以化石能源为主，煤炭消费占比达57.5%。清洁能源如光伏和风电将加速发展，预计至2060年，光伏装机容量将达到86亿千瓦。
• 新能源汽车销量：2021年以来，新能源汽车销量增长显著，1月和2月同比增幅分别达286%和749%。预计到2035年，新能源汽车年销量将占总销量的50%。
• 碳交易市场：2021年2月1日，《碳排放权交易管理办法(试行)》正式实施，标志着全国碳交易市场建设进入新阶段。预计2021年6月底启动运营。

Wind碳中和指数成分及表现

截至2021年6月28日，Wind碳中和指数包含90只成分股。其中，宁德时代市值最高，达11,502.97亿元，电气设备和公用事业行业占比分别为54%和20%，合计约74%。指数近期表现强劲，五一假期以来反弹近14%。

风险提示

• 宏观政策面超预期收紧
• 低碳能源推广不及预期
• 钢铁限产力度不及预期
• 碳交易市场活跃程度不及预期

附注

• 市场指数评级：看多、看平、看空
• 行业指数评级：超配、标配、低配
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议
• 免责条款：本报告基于公开资料，不保证真实性、准确性和完整性
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格

总结

碳中和战略为我国绿色低碳发展提供了方向指引，同时也为多个行业带来了投资机会。光伏、风电等清洁能源行业将受益于煤炭消费的控制，新能源汽车及相关产业链因政策支持和市场需求增长而快速发展，钢铁行业面临减排压力但钢价有所支撑。碳交易市场建设稳步推进，碳金融衍生品迎来发展机遇。Wind碳中和指数成分股表现强劲，反映了市场对碳中和主题的重视。投资者应关注相关政策和市场动态，把握投资机会。