20210519-国金证券-碳中和系列报告之二_ESG投资及其在碳中和_碳达峰上的体现_16页_1mb

ESG投资及其在碳中和、碳达峰上的体现

核心内容概述

ESG投资是一种基于环境（E）、社会（S）和公司治理（G）三个维度对企业进行评估的投资策略。ESG投资理念起源于1992年联合国环境规划署的倡议，现已成为国际社会衡量企业可持续发展能力的重要框架。随着全球对气候变化和社会责任的关注不断上升，ESG投资逐渐成为资本市场的重要组成部分，并在推动经济转型和实现碳中和、碳达峰目标方面发挥关键作用。

主要观点

1. ESG投资理念及策略

• ESG的定义：ESG是指公司在环境、社会责任和公司治理三个维度的表现，是企业非财务因素评价的重要工具。
• ESG评价体系：目前，MSCI、汤森路透和商道融绿等机构已形成相对成熟的ESG评价体系，涵盖环境、社会和公司治理的多个方面。
• ESG投资策略分类：包括整合策略、筛选策略、股东参与策略和影响力投资策略。
  • 整合策略：将ESG因素纳入投资分析和决策，以提高收益和降低风险。
  • 筛选策略：根据ESG标准筛选投资标的，分为正面筛选、负面筛选和规则性筛选。
  • 股东参与策略：通过股东行为影响公司治理和ESG表现。
  • 影响力投资策略：投资于具有积极社会和环境影响的公司，如可持续主题投资、绿色债券等。
• 区域策略差异：
  • 欧洲：以负面筛选和规则性筛选为主。
  • 美国：以整合策略和影响力投资为主。

2. 疫情后ESG需求的爆发式增长

• 疫情对ESG的影响：疫情不仅暴露了企业在应对环境问题上的脆弱性，还放大了公司治理和社会责任的重要性。
• ESG投资需求增长：全球ESG相关基金在2020年第四季度获得显著资金流入，其中欧元区占比最高。
• ESG金融产品增长：ESG相关的股票类和固定收益类ETF产品均出现爆发式增长，2021年1-4月ESG相关债券发行额同比增长60%以上。
• 未来趋势：
  • ESG数据的质量和透明度将持续改善；
  • 拜登政府在应对气候变化方面的立场发生转变；
  • 社会责任（S）领域的关注度显著上升；
  • 全球绿色债券市场持续升温。

3. ESG投资与碳中和、碳达峰的联系

• 中国ESG市场现状：中国绿色债券市场发展较快，但ESG市场仍处于初级阶段，缺乏统一的披露标准和强制性政策。
• 政策支持：中国已提出“2030年前碳达峰，2060年前碳中和”的目标，并在多个政策文件中强调推动ESG发展。
• ESG对投资的影响：ESG相关股票存在绿色溢价，且在碳中和政策红利下，表现有望优于市场平均水平。
• ESG投资前景：传统行业有望通过ESG重塑竞争优势，推动产业升级和长期投资回报。

关键信息

• 全球ESG发展：ESG投资已成为全球主流投资策略，2021年ESG相关债券发行额增长显著。
• 中国ESG进展：中国在绿色金融方面已有一定基础，但ESG投资仍需加强政策引导和市场培育。
• ESG与碳中和：ESG投资是推动中国实现碳中和、碳达峰目标的重要手段，有助于引导资本流向可持续发展领域。
• ESG投资策略：ESG投资策略多样化，不同地区采用不同方法，如欧洲侧重筛选策略，美国侧重整合和影响力投资策略。

风险提示

• 定位不清晰：ESG投资定位不明确，相关服务和政策界定存在困难。
• 政策变化：政策方向可能出现变化，影响ESG投资的实施。
• 企业认知偏差：企业对ESG的认知和判断可能存在较大失误，影响投资效果。

总结

ESG投资作为可持续发展的重要工具，正逐步在全球范围内成为主流投资策略。在中国，随着政策的推动和市场的成熟，ESG投资有望在实现碳中和、碳达峰目标中发挥更大作用。尽管当前中国ESG市场仍处于发展阶段，但其潜力巨大，未来随着政策完善和市场教育的加强，ESG投资将为中国经济高质量发展提供有力支持。