20150506-交银国际证券-晨早快讯_14页_1mb

报告摘要

早晨快讯总结

核心内容概览

本报告聚焦于2015年5月6日的市场动态，涵盖中国股市、宏观经济、互联网行业、银行业及港股表现等多个领域。整体呈现市场调整、政策变化及行业发展的综合分析。

中国市场策略

调教“人民日报牛”

上海股市在无预警情况下暴跌逾4%，交银国际在4月20日报告中已预警此次调整。
央行自2008年金融危机以来首次一次性大幅下调存款准备金率100个基点，市场迅速反映降息预期。
上证指数已达到年初目标价4200点，市场利好出尽，进入调整阶段，且调整将非常波动。
舆论宣传工具在市场涨跌时频繁切换立场，可能削弱其可信度，加剧市场波动。
长期来看，货币宽松政策仍将继续，支持股市。

中国宏观经济

4月数据展望

预计4月份CPI涨幅将出现反弹，主要由于猪肉和国际原油价格触底回升。
4月份CPI可能反弹至1.8%，通货紧缩言论减少，政府加快价格改革步伐。
多项经济指标（如发电量、房地产销售）显示经济企稳迹象。
政策展望：年内降息迟早发生，主要因央行计划放开存款利率限制，通常伴随基准利率调整。

互联网行业

互联网+医疗

互联网+医疗是本届GMIC的热点，聚焦解决分级诊疗制度和医患信息不对称导致的医疗资源分配不均问题。
移动医疗主要围绕优化就诊流程、连接医患、提高医生诊疗水平、结合智能硬件进行健康管理、利用大数据防病诊断展开。
当前移动医疗服务主要集中于诊前部分，诊后服务仍需线下实现，如远程会诊。
医疗资源放开（如挂号资源、医保即时结算）仍是互联网医疗发展的难点，需政府政策推动及医院对接能力提升。

汇丰控股 (5.HK)

2015Q1汇丰实现归属于母公司股东净利润52.59亿美元，略增0.92%，好于Bloomberg预期。
拨备费用同比下降2亿美元，主要来自欧洲和北美洲。
调整后基准税前利润增长5.3%，主要来自欧洲和亚洲业务。
上调15年盈利预测，评级上调至长期买入，目标价维持87.37港元。
贷款和存款增长稳定，成本效益比率保持不变。

非必需品消费行业

香港零售业

3月份零售销售同比下跌3%，低于市场预期，且比1-2月进一步放缓。
香港零售销售全年预计下跌2%。
周大福、利福、莎莎维持中性评级，六福维持买入评级。

银泰商业 (1833.HK)

同店销售逐步改善，4月份同比增长0.4%，劳动节当日增长6%。
预计全年同店销售增长2%（去年为-3%）。
O2O整合已上轨道，推出移动营销应用“喵街”。
公司计划开设两座商场，推动收入增长。
估值上调至9.4港元，基于20倍15年市盈率，反映战略合作及O2O主题。

恒发洋参 (911.HK)

公司与金天医药深化合作，计划进入大陆连锁药店市场。
部分客户合并，导致收入集中度提高。
宣布发债1.3亿港元，用于发展洋参酒系列产品。
未予评级，因其未被覆盖。

股市消息

恒生指数表现

恒生指数下跌1.3%，收于27,755点。
中资金融股受挫，太保、中国平安、中信银行等跌幅较大。
博彩股逆势上扬，银河娱乐为表现最佳蓝筹股。

全球主要指数表现

恒指：年初至今-1.31%
国指：年初至今-2.64%
上A：年初至今-4.06%
上B：年初至今-1.81%
深A：年初至今-2.80%
深B：年初至今-1.48%
道指：年初至今-0.79%
标普500：年初至今-1.18%
纳指：年初至今-1.55%
英国富时100：年初至今-0.84%
法国CAC：年初至今-2.12%
德国DAX：年初至今-2.51%

主要商品及外汇价格表现

布兰特原油：年初至今+18.19%
期金：年初至今+0.84%
期银：年初至今+5.54%
期铜：年初至今+2.86%
日圆：年初至今-0.17%
英镑：年初至今-2.62%
欧元：年初至今-7.58%

HIBOR及美国10年期利率

HIBOR：0.39%
美国10年期利率：2.19%

市场观点

中国股市进入调整阶段，流动性放缓及新股IPO将影响市场。
美国股市下跌，标普500和道指均出现回调。
欧洲股市大幅下跌，Stoxx Europe 600跌幅达1.5%。

行业动态

发改委取消大部分药品政府定价，推动市场化定价机制。
工行信贷政策向“一带一路”倾斜，增加人民币使用。
比亚迪新能源车一季度销量占自主品牌近四成。
内地16家上市银行收紧个人信用贷款，严控贷款炒股。

恒生指数成份股表现

公司名称	股票代码	收市价 (HK$)	市值 (HK$m)	5天涨幅 (%)	年初至今涨幅 (%)	52周最高 (HK$)	52周最低 (HK$)	市盈率 (2014A)	市盈率 (2015E)	市盈率 (2016E)	股息率 (%)	市净率 (HK$)
长和	1 HK	166.40	385,410	-1.4	27.7	171.80	123.40	7.2	11.6	10.8	1.0	1.0
中电控股	2 HK	15.48	385,503	4.2	17.1	16.88	12.60	7.4	7.2	6.7	1.4	0.9
香港中华煤气	3 HK	157.60	1,477,450	-3.1	40.1	24.40	18.62	48.9	37.6	29.1	0.2	1.2
九龙仓集团	4 HK	111.70	2,287,053	-3.8	23.4	118.00	71.65	16.6	16.6	15.5	2.6	2.1
汇丰控股	5 HK	97.50	119,380	1.9	20.3	107.40	74.05	30.6	25.9	22.4	2.1	6.8
电能实业	6 HK	19.94	513,602	-3.0	-13.1	24.40	18.62	8.2	10.6	9.8	4.6	1.1
恒生银行	11 HK	74.85	1,460,564	-2.1	1.1	84.40	64.35	14.2	11.5	10.8	5.1	1.5
恒基地产	12 HK	63.15	189,471	4.2	16.3	64.70	40.91	11.2	19.6	19.1	1.7	0.8
和记黄埔	13 HK	132.90	381,825	3.9	12.3	135.70	93.65	12.0	17.4	15.8	2.5	0.9
新鸿基地产	16 HK	38.25	223,309	-0.9	20.3	40.00	28.30	N/A	14.5	13.9	N/A	2.6
太古股份公司	19 HK	33.75	86,739	-5.6	29.3	37.00	22.75	21.1	18.2	16.4	N/A	1.3
东亚银行	23 HK	24.05	58,234	-2.2	48.1	24.80	14.04	N/A	112.4	53.1	1.1	1.2
银河娱乐	27 HK	19.28	75,845	-5.7	14.1	20.50	13.56	24.1	11.0	9.7	1.9	1.5
中国海外发展	688 HK	12.16	35,756	-2.1	10.3	12.80	9.97	15.7	13.3	12.5	2.6	1.0
腾讯	700 HK	50.55	608,983	-3.0	17.1	58.20	36.70	22.5	20.5	18.6	1.0	2.5
中国联通	762 HK	6.52	2,296,392	-4.4	15.2	7.10	4.56	6.7	6.5	6.2	4.9	1.2
恒安国际	1044 HK	18.56	195,104	-0.6	4.5	19.00	15.75	27.3	25.3	23.6	1.9	3.7
中国神华	1088 HK	58.20	176,406	-0.9	3.9	63.90	49.50	4.9	14.7	13.2	3.1	0.6
华润置地	1109 HK	78.60	167,753	0.1	4.5	82.80	65.10	2.8	18.8	19.1	3.4	1.4
中远太平洋	1199 HK	152.60	291,747	0.3	18.1	154.70	123.20	19.3	15.3	15.0	3.7	2.1
友邦保险	1299 HK	113.10	482,187	-1.9	26.7	117.10	85.90	7.2	14.5	12.6	2.1	1.1
工商银行	1398 HK	103.90	152,916	-0.8	2.9	109.80	89.20	14.1	14.6	13.3	3.8	0.7
中国移动	941 HK	7.73	598,543	-2.4	6.8	8.09	4.75	6.9	7.0	6.7	4.4	0.9
联想集团	992 HK	5.12	1,636,182	-6.4	17.2	5.68	3.36	6.7	6.7	6.3	4.6	1.1
中国人寿	2628 HK	7.24	1,129,776	-5.1	15.8	8.23	5.90	14.6	20.6	13.1	5.0	1.2
交通银行	3328 HK	23.90	114,689	0.6	19.5	24.90	18.02	12.3	9.4	9.1	3.3	1.6
中国银行	3988 HK	7.40	1,857,556	-2.9	16.2	7.93	5.25	6.4	6.2	5.9	5.1	1.1
香港恒生指数	-	27,756	-	-	17.6	28,588.5	21,680.3	-	-	-	-	-