20240827-国海证券-阳光电源-300274.SZ-2024年半年报点评_光储龙头强韧性_2024H1储能毛利率同比高增_5页_332kb

阳光电源（300274）2023年半年度（2024H1）业绩分析报告总结

根据国海证券的研究报告，阳光电源2024年上半年财务表现亮眼。营收达3102亿元，同比增长84%；归母净利润496亿元，增长率139%；扣非净利润488亿元，同比增长140%。销售毛利率升至32.4%，同比提升30个百分点。

业务分析显示，储能系统毛利率40.1%，同比大增126个百分点；光伏逆变器毛利率37.6%，同比上升17个百分点。2024H1，国内市场收入增330%，占56.6%，新产品PowerTitan20和PowerStack200CS推动国内市场出货。海外市场收入虽降12.7%，但签约多个大项目，如中东和拉美储能订单，提供未来出货支撑。

盈利预测方面，预计2024-2026年营收年均增长22%，归母净利润增长率逐年放缓至12%；当前股价对应PE为13-10倍，评级“买入”。

风险包括行业竞争加剧、芯片短缺、海外进展延迟和原材料波动等。公司通过新产品研发和全球布局增强韧性，但需警惕宏观和贸易政策变化。