20171113-光大证券-新三板_海外TMT行业月报_教育行业跨市场2017年10月跟踪报告-VIPKID巨额融资_少儿外教市场爆发_23页_1mb

报告摘要

VIPKID 巨额融资，少儿外教市场爆发—教育行业跨市场 2017 年 10 月跟踪报告总结

核心内容

本报告总结了2017年10月教育行业在新三板、A股、美股和港股市场的主要动态，重点分析了VIPKID的融资情况及其对少儿外教市场的影响，并对教育行业估值和投资策略进行了评估。

主要观点

VIPKID融资情况
- 2017年8月23日，VIPKID完成2亿美元D轮融资，由红杉资本领投，腾讯、云锋基金等跟投，成为全球K12在线教育领域单笔最大融资。
- 自2013年创立以来，VIPKID已获得5轮融资，总融资额约3.8亿美元，估值超15亿美元。
- 截至2017年8月，VIPKID拥有超过2万名北美外教，付费学员超20万人，每月课时量达219万节，预计2017年全年营收达50亿元。
VIPKID课程模式与市场优势
- 专注于4-12岁在线少儿英语教育，采用北美外教1对1教学模式，课程收费高于行业平均水平，但学员续费率高达95%。
- 推出1对多业务，尝试通过提高课时单价来分摊教师成本，提高利润率。
- 教材基于美国共同核心州立标准，分为8个级别，覆盖ESL课程到5年级。
- 外教薪酬具有竞争力，每节课时薪约14-22美元，达到美国平均水平。
在线少儿英语市场潜力
- 我国K12学生约1.8亿人，2017年少儿在线英语用户规模达3036万人，预计2018年将超4300万人。
- 按照“少儿英语在线教育市场空间 = 少儿英语在线用户人数 × 参培率 × 客单价”测算，2017年市场规模预计超425亿元。
VIPKID进军全球K12市场
- 启动“Lingo Bus”少儿中文项目，目标三年内成为全球第一，采用100%沉浸式教学法，服务海外5-12岁儿童。
- 项目将满足“一带一路”沿线国家中文学习需求，未来三年计划发展超过5万名海外付费用户。

关键信息

新三板市场回顾

挂牌情况：2017年10月新增6家教育公司挂牌，包括开心教育、昇迪科技、三向教仪、画时代、好兄弟、基理科技。
交易情况：
- 做市板块：8只股票上涨，朗朗教育涨幅最高（+21.37%），成交额最高为国学时代（1,041.38万元）。
- 协议板块：15家公司上涨，三好教育涨幅最高（+250.00%），成交额最高为高思教育（18,642.00万元）。
定增情况：
- 3家公司发布定增预案，4家公司完成定增，其中中研瀚海募资307万元，九天飞行募资8102万元，金宝威募资5479万元，远播教育募资1260万元。

A股市场表现

2017年10月A股教育行业57家公司中有10家公司上涨，涨幅前三为博通股份（+15%）、汇冠股份（+11%）、东方时尚（+8%）。
跌幅前三为文化长城（-28%）、世纪鼎利（-18%）、国脉科技（-17%）。

美股与港股表现

美股：海亮教育（+32%）、正保远程教育（+16%）、博实乐（+3%）上涨。
港股：中国网络教育（+14%）、新高教集团（+9%）、睿见教育（+9%）上涨。

一级市场融资情况

2017年10月，超过26家教育公司获得融资，包括：
- 极客大数据（1亿元B轮）
- 阿卡索外教网（近亿元B+轮）
- WonderWorkshop（4100万美元C轮）
- 麦德魔方（千万美元Pre-A轮）
- 平行线教育（8000万元A轮）
- 恒一文化（1亿元A轮）
- 青团社（6000万元B轮）
- 音乐笔记（数千万A轮）
- 腾跃校长在线（2000万A+轮）
- 作业盒子（2亿元B+轮）