传媒行业广视角VIPKID：“品牌定位＋课程优势”突出，几何级“用户＋营收”增长领跑在线少儿英语赛道-20170915-广发证券-21页-1mb

VIPKID在线少儿英语教育分析总结

核心内容

VIPKID是中国在线少儿英语教育领域的领先企业，其核心竞争力体现在品牌定位、课程体系、教学模式和师资力量等方面。公司专注于4-12岁儿童的1对1在线英语教学，通过北美外教的沉浸式教学、自研课程体系和高效教学模式，实现了用户和营收的快速增长。

主要观点

• 行业前景广阔：2016年在线少儿英语市场规模接近20亿元，同比增长45.4%。预计2019年市场规模将超过50亿元，用户规模将翻倍增长。
• 1对1模式受青睐：1对1教学模式逐渐成为高端市场主流，满足家长对孩子个性化学习的需求，VIPKID在该模式下处于行业领先地位。
• 品牌优势显著：VIPKID通过高端定位、优质北美外教和良好的口碑，成功打造了用户信赖的品牌，推动了高续费率和用户增长。
• 教学模式创新：VIPKID采用“翻转课堂”模式，结合MOOC公开课，提升学习效果和用户体验。
• 课程体系完善：课程对标美国小学CCSS标准，融合跨学科内容，注重语言与文化的同步输入。
• 技术与科研投入：公司积极拥抱新技术，与微软、LearnCapital等机构合作，提升学习体验和内容质量。

关键信息

• 用户增长显著：截至2017年8月，VIPKID注册用户超过260万，付费用户超20万，续费率达95%。
• 营收增长迅猛：2017年1-7月实现营收20亿元，预计全年营收有望达到50亿元，远超行业平均水平。
• 教学模式：VIPKID采用1对1直播+MOOC模式，打破传统线下教学的限制，提升学习灵活性和互动性。
• 师资优势：外教均来自北美，拥有优质教育背景和教学经验，通过严格的筛选和培训体系保障教学质量。
• 课程体系：自研课程体系对标美国小学课程标准，覆盖8个等级，每个等级12单元，课程内容丰富多样。
• 价格策略：提供不同课时包，价格从5980元到56280元不等，满足不同收入家庭的需求。
• 营销策略：通过赠课鼓励用户转介绍，实现低成本高留存，提升品牌影响力。

商业模式分析

• 教学模式：VIPKID主打北美外教1对1在线课程，结合MOOC公开课，提升学习效果和灵活性。
• 师资体系：严格筛选和培训外教，确保教学质量，同时通过转介绍机制扩大用户规模。
• 课程体系：自主研发课程，结合美国小学课程标准，注重语言与文化同步输入，提升学习体验。
• 技术与科研：与微软等科技公司合作，提升平台技术能力和教学内容质量。

风险提示

• 市场竞争激烈：在线少儿英语市场增长不及预期，可能导致用户增长放缓。
• 用户增长不确定性：新用户获取不及预期可能影响营收增长。

相关研究

• 实体书店：从单一渠道向多维场景转变，实现变现模式多元化。
• 《中国有嘻哈》：地下rapper的中国式崛起与反叛，反映内容创作趋势。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式

• 分析师：旷实、杨琳琳、沈明辉、杨艾莉、杨晓峰、朱可夫
• 联系方式：
  • 邮箱：kuangshi@gf.com.cn
  • 电话：010-59136610
  • 联系QQ：2083220015

图表索引

• 图1：2013-2019年中国在线少儿英语用户规模
• 图2：2016年中国家庭对孩子英语学习计划投入费用调查情况
• 图3：2016年中国家长选择培训机构时担心问题调查情况
• 图4：1对1在线少儿英语机构
• 图5：2015-2017上半年VIPKID注册用户和付费用户规模
• 图6：VIPKID在线授课模式
• 图7：VIPKID专业北美外教
• 图8：VIPKID北美外教优势
• 图9：VIPKID外教资格四大筛选流程
• 图10：VIPKID的外教筛选、教学互助、淘汰体系
• 图11：VIPKID外教增长趋势
• 图12：VIPKID在北美市场的评价
• 图13：VIPKID翻转课堂学习模式
• 图14：VIPKID优质自研美国式课程体系
• 图15：VIPKID优质自研美国式课程体系
• 图16：VIPKID四大技术优势
• 图17：VIPKID与用户的关系
• 图18：公司营业收入拆分详细图

数据支持

• 用户规模：2015年注册用户6万，2016年注册用户75万，2017上半年注册用户260万。
• 付费用户数：2016年底付费用户6万，2017年7月付费用户20万。
• 营收情况：2017年1-7月营收20亿元，预计全年营收达50亿元。

VIPKID通过其独特的商业模式和强大的核心竞争力，成功在在线少儿英语市场占据领先地位，展现出强劲的增长潜力和市场适应能力。