20240625-国泰期货-集运指数（欧线）_08上行趋势不变_关注远月回调风险_3页_658kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容

2024年6月25日，集运指数（欧线）整体呈现偏强震荡走势，主力08合约减仓上行，10、12合约增仓上行。从数据来看，EC2408合约收盘价为5,399.0点，涨幅3.38%，而EC2406合约收盘价为4,633.0点，跌幅0.06%。整体来看，市场情绪偏多，但需警惕远月合约回调风险。

主要观点

• 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度为1，表明市场处于偏强状态。
• 运价走势：当前08合约价格对应即期运费8000-8200美元大柜，逐步兑现班轮公司7月宣涨的平均价位水平。
• 运力情况：6月运力在船舶延误背景下进一步收紧，导致舱位紧张，成为支撑运费增长的核心因素。预计6、7、8月运力供给趋于持平，运力填补可能需至2024年底才能完成。
• 需求端分析：美欧多个行业处于补库周期，尤其是家具、家电、塑料及其制品需求表现良好，预计下半年总量需求不会大幅下滑。尽管新能源汽车和光伏组件进口动能可能减弱，但对欧线运力需求的边际减量有限。
• 宏观环境：欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，法国银行的流动性和资本未受政治不确定性影响；美联储戴利警告美国劳动力市场接近拐点，可能需抑制需求以控制通胀，但当前市场仍保持相对稳定。

关键信息

运价指数数据

• SCFIS: 欧洲航线：本期收于4,561.41点，涨幅1.6%，低于预期。
• SCFIS: 美西航线：本期收于4,064.85点，涨幅5.8%。
• SCFI: 欧洲航线：本期收于4,336点，涨幅3.8%。
• SCFI: 美西航线：本期收于7,173点，涨幅3.9%。

即期运价（欧线）

汇率数据

• 美元指数：105.83，变动0.00%。
• 美元兑离岸人民币：7.29，变动-0.03%。

行业动态

1. 欧洲央行表态：法国银行流动性与资本状况稳健，未受政治不确定性影响。
2. 美联储戴利警告：美国劳动力市场接近拐点，可能需抑制需求以控制通胀，但当前市场仍保持稳定。
3. 以色列与加沙停火协议：以色列仍致力于推动加沙停火和人员交换协议，但对军事行动后的恢复持保留态度。
4. MSC收购HHLA股份：尽管有批评，德国汉堡市预算委员会仍批准MSC收购HHLA 49.9%股份。
5. LNG运输船通过红海：Asya Energy轮成为自1月份以来第一艘驶过红海的LNG运输船，显示红海航运恢复迹象。

投资建议

• 短期走势：市场整体偏强，但需关注远月合约回调风险。
• 中期预期：运力供给在短期内难以显著增加，需求端相对稳定，预计运价仍可能维持上涨趋势。
• 操作策略：建议关注单边逢低多及正套机会，保持对欧线运价的乐观态度。

风险提示

• 运价上涨可能受到宏观经济波动、地缘政治风险及行业补库周期变化的影响。
• 市场存在不确定性，投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并注意投资风险。

资料来源：同花顺iFind，GeekRate，公司官网，国泰君安期货研究