20240628-国泰期货-集运指数（欧线）_08上行趋势不变_远月或迎回调_4页_664kb

集运指数 (欧线) 分析总结

核心内容

2024年6月28日，集运指数（欧线）整体维持震荡偏强走势，显示市场对欧洲航线运价的持续乐观预期。EC2408合约收于5,197.9点，涨幅0.93%；EC2410合约收于4,229.9点，涨幅2.73%。从趋势强度来看，当前指数为1，表明市场处于偏强状态。

基本面分析

期货数据

• EC2408：昨日收盘价5,197.9，日涨跌0.93%，昨日成交25,005，持仓41,604，持仓变动-671，成交/持仓比0.60，前日成交/持仓比0.78。
• EC2410：昨日收盘价4,229.9，日涨跌2.73%，昨日成交22,168，持仓24,469，持仓变动+188，成交/持仓比0.91，前日成交/持仓比1.06。

价差数据

• 08合约基差：-432.0（昨日） vs -383.3（前日）
• EC08-10价差：335.0（昨日） vs 282.5（前日）

运价指数

• SCFIS: 欧洲航线：本期4,765.87，2024/6/24，周涨幅1.6%
• SCFIS: 美西航线：本期4,064.85，周涨幅5.8%
• SCFI: 欧洲航线：本期4,336，单位$/TEU，周涨幅3.8%
• SCFI: 美西航线：本期7,173，单位$/FEU，周涨幅3.9%

即期运价

• Maersk：ETD 2024/7/13，ETA 2024/8/29，价格8564（40'GP），5981（20'GP）
• MSC：ETD 2024/7/11，ETA 2024/8/21，价格9440（40'GP），6163（20'GP）
• OOCL：ETD 2024/7/13，ETA 2024/8/31，价格8500（40'GP），4650（20'GP）
• EMC：ETD 2024/7/9，ETA 2024/8/13，价格8770（40'GP），5435（20'GP）
• CMA：ETD 2024/7/14，ETA 2024/8/23，价格8460（40'GP），4430（20'GP）
• ONE：ETD 2024/7/26，ETA 2024/9/16，价格9803（40'GP），7429（20'GP）
• HPL_QQ：ETD 2024/7/21，ETA 2024/8/30，价格9500（40'GP），4850（20'GP）
• HMM：ETD 2024/7/12，ETA 2024/8/28，价格8882（40'GP），4656（20'GP）

运力与需求

• 运力：6月船期数据显示，6-7月运力供给趋于持平，8月运力环比增加6.4%。
• 需求：美欧多个行业补库周期进行中，尤其是家具、家电、塑料制品等耐用品消费，预计下半年不会拖累总量需求。新能源汽车和光伏组件出口虽或趋弱，但对运力需求的边际影响有限。

宏观及行业新闻

1. 欧盟委员会主席冯德莱恩获得连任提名，欧洲理事会主席由葡萄牙前总理科斯塔担任。
2. 以色列计划在黎巴嫩边境建立10英里缓冲区，准备对真主党采取军事行动。
3. 美国国防部将军事资产转移至以色列和黎巴嫩附近，以准备撤离美国人，并对地区局势升级起到威慑作用。
4. 以色列总理内塔尼亚胡表示，摆脱哈马斯仍需较长时间。

主要观点与建议

• 趋势强度：当前为1，表明市场偏强。
• 运价走势：即期运价持续上涨，主流船司对7月初宣涨价位普遍在8000美元/TEU+，超市场预期。
• 期货走势：EC2408仍略低于即期运费指数折算，而远月EC2504价格已高于EC2404结算价，未来月差或有修正可能。
• 操作建议：
  • 关注EC2408做多机会，未来或挑战5600-6000点区间。
  • 下半年运价中枢有望继续抬升，建议关注EC2410、EC2412的单边逢低多机会。
  • 正套策略可考虑“多EC2412，空EC2504”或“多EC2412，空EC2506”。

关键信息

• 运力供给：6-7月运力趋于持平，8月运力环比增加6.4%，但整体运力填补预计需至2024年底。
• 需求支撑：补库周期支撑需求，运价易涨难跌。
• 市场情绪：短期资金博弈明显，中长期仍偏多头逻辑。

风险提示

• 运价上涨可能引发部分船司回调，但整体中枢仍有望上移。
• 地区局势升级可能对运价产生扰动，需密切关注。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告不构成投资建议。

免责声明

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