20240627-国泰期货-集运指数（欧线）_08上行趋势不变_远月或迎回调_4页_662kb

集运指数 (欧线) 分析总结

核心内容

2024年6月27日，国泰君安期货发布关于集运指数（欧线）的分析报告，指出当前市场整体呈现上行趋势，但远月合约可能面临回调风险。报告结合了期货价格、运价指数、即期运价及宏观行业动态，对市场走势进行了综合判断。

主要观点

1. 期货走势

   • 昨日，EC2408合约收于5149.2点，跌幅2.50%；EC2410合约收于4121.0点，跌幅3.12%。
   • 远月合约EC2502、EC2504出现大涨，超出市场预期。
   • 当前EC2408已低于即期价格的折算，而远月EC2504价格已高于EC2404结算价，月差走势未来修正概率较大。
   • 短期资金博弈痕迹明显，建议关注08合约做多机会，未来或挑战5600-6000区间。

2. 运价走势

   • 即期运费方面，主流船司对于7月初的宣涨价位普遍在8000美元/TEU以上，宣涨速度相较6月下旬未放缓。
   • 运价中枢抬升仍是大概率事件，但需警惕部分船司可能因宣涨幅度过高而出现小幅回调运价，导致多头踩踏风险。

3. 基本面分析

   • 供应端：6月运力在船舶延误背景下进一步收紧，船公司面临被动空班问题。
   • 运力供给：6、7、8月运力供给趋于持平，运力填补预计将在2024年底完成。
   • 需求端：美欧多个行业补库周期进行中，耐用品消费如家具、家电、塑料等表现良好，预计下半年不会拖累总量需求。
   • 新能源行业：尽管新能源汽车和光伏组件出口表现亮眼，但下半年进口动能可能趋弱，对欧线运力需求的边际减量有限。

关键信息

运价指数数据

即期运价数据（欧线）

汇率数据

行业动态

1. MSC

   • 重启华南/华东直航美西南航线MUSTANG，首航ETD2024-07-14。
   • 开通南美东新航线Carioca，首航ETD2024-07-20。
   • 合并北欧航线SWAN和美西航线SENTOSA为钟摆航线SWAN-SENTOSA，首航ETD2024-07-01。
   • 推出新航线BRITANNIA，直连华东、华南和东南亚与北欧，首航ETD2024-07-02。

2. COSCO 和 OOCL

   • 推出华东-美西北和华南-美西南新航线，首航时间分别为ETD2024-06-30和ETD2024-07-02。

3. ZIM

   • 推出电商航线ZEX，挂靠上海-宁波-长滩，最近一班ETD2024-07-22。

4. WHL

   • 重启AA1航线，为加班船，不定期挂靠南沙、蛇口、厦门、宁波、上海、青岛和台北至洛杉矶和长滩。

建议与策略

• 短期策略：关注EC2410、EC2412合约的潜在补贴水多配机会，以及“多EC2412，空EC2504”、“多EC2412，空EC2506”正套机会。
• 风险提示：警惕部分船司因宣涨幅度过高而出现小幅回调运价，导致多头踩踏风险。
• 长期展望：整体市场仍处多头格局，运价中枢有望继续抬升，建议保持乐观态度。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度为1，表示偏强。
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，1表示偏强，未来或面临回调，但整体仍偏多。

其他信息

• 分析师声明：分析观点独立、客观、公正，不代表公司立场。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 版权声明：本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。