20240325-西南证券-瑞华泰-688323.SH-业绩短期承压_嘉兴基地投产在即_7页_1mb

瑞华泰（688323）2023年年报点评

业绩概况

• 2023年业绩亮点：克服电子消费市场终端需求萎缩及产品价格下跌压力，电工PI薄膜收入同比增长2886%，电子PI薄膜收入增长1937%。
• 新产线进展：嘉兴1600吨募投项目4条生产线调试完成，2条已投入使用，其余2条具备调试条件。

未来展望与投资建议

• 业绩预测：2024-2026年EPS分别为0.02元、0.23元、0.49元，对应PE分别为622倍、66倍、32倍。
• 投资评级：基于高性能PI薄膜产能逐步释放及国产替代推进，给予“持有”评级。

核心风险

• 技术含量高，下游需求波动、新产品开发及产能验证不及预期等风险。
• 产品价格下降导致利润空间收窄。