20250314-瑞达期货-沪锌市场周报_需求改善库存持稳_沪锌期价震荡回升_18页_1mb

沪锌市场周报总结（2025.03.14）

核心内容

本周沪锌市场整体呈现震荡回升态势，期价上涨主要受到宏观和基本面因素的共同推动。宏观方面，美国贸易战升级与PPI数据表现对市场情绪产生影响；基本面方面，锌矿供应增加、精炼锌进口窗口开启、下游需求逐步回暖等因素共同支撑市场。

主要观点

1. 期价走势

• 沪锌主力期价上涨，截至2025年3月14日，收盘价为24140元/吨，较上周上涨180元/吨，涨幅0.75%。
• 伦锌期价同样上涨，截至2025年3月13日，收盘价为2958.5美元/吨，较上周上涨32.5美元/吨，涨幅1.11%。
• 沪伦比值保持震荡，显示沪锌与伦锌价格联动性较强。

2. 期现市场

• 沪锌前20名净持仓增加3787手，持仓量增长12.06%，显示市场多头氛围增强。
• 现货市场方面，国内0#锌锭现货价上涨160元/吨至24330元/吨，现货贴水维持在35元/吨。
• LME锌近月与3月价差增加10美元/吨至-22.1美元/吨，显示市场对近期供应和需求的预期有所调整。

3. 库存情况

• 上期所精炼锌库存小幅增加671吨至79002吨，增幅0.86%。
• 国内社会库存增加1300吨至113300吨，增幅1.16%。
• LME精炼锌库存减少625吨至160325吨，降幅0.39%，显示海外去库明显。

关键信息

供应端

• 锌矿产量回升：ILZSG数据显示，2024年12月全球锌矿产量为110.61万吨，环比增长6.6%，同比下降4.68%。
• 锌矿进口量增加：2024年12月中国锌矿进口量为457341.09吨，环比增长0.51%，同比增长3.49%。
• 精炼锌供应短缺：ILZSG数据显示，2024年12月全球精炼锌产量为114.92万吨，消费量为119.03万吨，缺口4.11万吨，去年同期为过剩1.31万吨。
• 精炼锌进口增加：2024年12月中国精炼锌进口量为32937.74吨，同比增长45.94%；出口量为4368.19吨，同比增长36.31%。

下游需求

• 镀锌板出口企稳回升：2024年1-12月国内镀锌板（带）库存同比增加46.88%；2024年12月进口量同比减少38.92%，出口量同比减少64.11%。
• 房屋新开工面积下滑：2024年1-12月房屋新开工面积同比减少22.52%，竣工面积同比减少36.17%，显示房地产市场面临一定压力。
• 基建投资增长：2024年1-12月基础设施投资同比增加9.19%，对锌需求形成一定支撑。
• 家电需求回升：冰箱产量同比增加10.3%，空调产量同比增加12.9%，显示家电行业需求回暖。
• 汽车产销持稳向好：2025年2月中国汽车销售量同比增加34.42%，产量同比增加39.64%，显示汽车市场表现良好。

技术面与策略建议

• 技术分析：沪锌期价放量增仓上涨，多头氛围升温，关注MA60阻力位。
• 策略建议：操作上建议逢回调轻仓做多，把握市场上涨趋势。

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