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报告摘要

研究所晨报总结

市场指数表现

2018年7月13日，A股主要指数普遍上涨，其中：

上证综指收盘2,838点，涨跌幅2.16%
沪深300收盘3,481点，涨跌幅2.16%
中小盘指收盘3,433点，涨跌幅2.62%
创业板指收盘1,615点，涨跌幅3.30%
国债指数微涨0.01%

国际市场方面，主要指数表现如下：

香港恒生指数28,481点
H股指2,151点
红筹股2,734点
日经225指数22,188点
道琼斯指数24,925点
标普500指数2,798点
纳斯达克指数7,824点
德国DAX指数12,493点
法国CAC指数5,406点
波罗的海指数1,586点

公司分析

光威复材（300699，增持）

国内碳纤维行业领军企业，覆盖碳纤维及织物、预浸料、复合材料等全产业链。
2017年营收9.49亿元，同比增长49.9%，归母净利润2.37亿元，同比增长18.8%。
未来受益于军用航空、航天及风电、体育等民用领域需求扩大，预计2018-2020年EPS分别为0.97、1.27、1.67元。
2018年PE估值为52-58倍，目标价50.44-56.26元，首次覆盖给予“增持”评级。

亿联网络（300628，增持）

2018年上半年预计归母净利润4.0-4.2亿元，同比增长31-38%。
总营收8.2-8.6亿元，同比增长20-25%，剔除汇率影响后增长27-32%。
VCS业务增长态势良好，预计2018-2020年EPS分别为2.66、3.42、4.39元。
全球SIP市场持续增长，公司产品体系完备，维持“增持”评级。

瀚蓝环境（600323，买入）

通过并购形成固废、燃气、供水、污水处理四大业务板块，打造“瀚蓝模式”。
2018-2020年预计净利润分别为8.0、9.4、11.4亿元，对应EPS为1.04、1.22、1.48元。
2018年PE估值19-20倍，目标价19.76-20.80元，首次覆盖给予“买入”评级。

飞凯材料（300398，增持）

2018年上半年净利润增长535-564%，EPS为0.36-0.38元。
业绩增长主要源于外延并购及主业量价齐升，预计2018-2020年EPS分别为0.72、0.98、1.17元。
2018年PE估值为35-38倍，目标价25.20-27.36元，维持“增持”评级。

鞍钢股份（000898，增持）

2018年上半年净利润约34.92亿元，EPS约0.483元。
二季度盈利19.02亿元，同比增长4%，环比增长20%。
2018-2020年预计净利润分别为61、76、80亿元，对应EPS分别为0.84、1.06、1.11元。
未来可能受益于朝鲜经济发展及朝阳钢铁产能注入，维持“增持”评级。

今天国际（300532，增持）

2018年上半年盈利0.31-0.35亿元，同比增长43-61%。
新增订单7.97亿元，同比增长136%，验证承接大规模项目的能力。
预计2018-2020年EPS分别为0.54、0.73、0.92元，维持“增持”评级。

策略分析

股票回购

股票回购有助于提升每股收益，但可能造成现金流紧张。
2012年以来股票回购家数逐年上升，大多发生在股市低迷期。
回购股份占总股本比例越高，股价表现越好。
以市值管理、股权激励为目的的回购对A股提振作用有限。
风险提示：中美贸易冲突、流动性收紧、债务违约等。

行业分析

交运设备

新能源A级车增速显著，强者恒强。
6月新能源乘用车销量7.17万台，同比增长73%。
A00级车型销量下滑，A级车型增长显著，反映市场需求转向中高端。
比亚迪和上汽销量领先，建议关注其核心标的及零部件企业。
“双积分”政策推动新能源车发展，建议关注整车及电池产业链。

中小市值

建议关注春光科技，其主营清洁电器软管及配件，客户资源优质。
公司2016-2017年归母净利润平均增速14.09%，模型得分48.32分。
风险提示：次新股估值偏高、监管关注、业绩不达预期。

评级变动

公司/个股	代码	目标价（元）	评级调整	2018EPS（元）	2019EPS（元）	2020EPS（元）	日期
光威复材	300699	50.44~56.26	增持(首次)	0.97	1.27	1.67	2018-07-12
帝欧家居	002798	34.00~37.40	买入(增持)	1.70	2.23	3.06	2018-07-11
深圳机场	000089	8.50~8.80	增持(中性)	0.42	0.51	0.56	2018-07-10
中直股份	600038	54.24~55.37	买入(首次)	1.13	1.47	2.01	2018-07-09
亚盛集团	600108	2.99~3.12	增持(中性)	0.13	0.17	0.24	2018-07-08
麦格米特	002851	29.76~31.00	增持(首次)	0.62	0.81	1.05	2018-07-08
华测导航	300627	27.60~31.05	买入(首次)	0.69	0.91	1.19	2018-07-07
奋达科技	002681	6.45~7.06	增持(首次)	0.31	0.36	0.42	2018-07-06
亿嘉和	603666	129.40~143.78	买入(首次)	3.05	4.28	5.90	2018-07-05
南玻A	000012	5.10~5.40	增持(首次)	0.30	0.38	0.42	2018-07-05

重点报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
首次覆盖	基础化工	光威复材(300699,增持):国内碳纤维领军者,军民并举前景广阔	增持(首次)	刘曦、王宗超	2018-07-12
中报点评	有色金属	威华股份(002240,增持):锂盐顺利投产爬坡,人造板盈利大幅改善	增持(增持)	邱乐园、李斌	2018-07-11
调高评级	轻工制造	帝欧家居(002798,买入):工装超预期,上修中报业绩	买入(增持)	陈羽锋、张前、倪娇娇	2018-07-11
调高评级	交通运输	深圳机场(000089,增持):生产量领跑,非航新招标,增持	增持(中性)	沈晓峰	2018-07-10
首次覆盖	航天军工	中直股份(600038,买入):旋翼惊风雷,空中闻铁骑	买入(首次)	金榜、何亮、王宗超	2018-07-09
调高评级	农林牧渔	亚盛集团(600108,增持):苜蓿列入反制目录,草业龙头受益	增持(中性)	许奇峰、潘振亚	2018-07-08
首次覆盖	电力设备与新能源	麦格米特(002851,增持):稀缺的平台型电气自动化龙头	增持(首次)	黄斌	2018-07-08
首次覆盖	航天军工	华测导航(300627,买入):高精度应用布局好,受益于行业高增长	买入(首次)	金榜、何亮、王宗超	2018-07-07
首次覆盖	电子元器件	奋达科技(002681,增持):软硬云兼备的物联网ODM龙头	增持(首次)	彭茜	2018-07-06
首次覆盖	机械设备	亿嘉和(603666,买入):无人巡检机器人龙头,受益智能电网建设提速	买入(首次)	肖群稀、章诚	2018-07-05
首次覆盖	建材	南玻A(000012,增持):加工玻璃龙头,引领行业升级趋势	增持(首次)	赵蓬、鲍荣富、陈亚龙	2018-07-05

深度报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
专题研究	策略	策略：一文尽览股票回购	增持(增持)	曾岩	2018-07-12
深度研究	机械设备	机械设备：国产激光器快速崛起，进口替代是大势所趋	增持(增持)	彭茜、肖群稀、章诚	2018-07-11
深度研究	公用事业	公用事业：环保督查风云再起，全行业解析投资机会	增持(增持)	鲍荣富、王玮嘉、邱瀚	2018-07-05
专题研究	策略	策略：关注中报窗口期	增持(增持)	陈莉敏、曾岩	2018-07-05

点评报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
公告点评	机械设备	今天国际(300532,增持):中报盈利符合预期,新订单超预期	增持(增持)	肖群稀、章诚	2018-07-12
公告点评	黑色金属	鞍钢股份(000898,增持):二季度盈利19亿元,符合预期	增持(增持)	邱瀚萱	2018-07-12
公告点评	基础化工	飞凯材料(300398,增持):H1增长逾5倍,混晶业务延续增长	增持(增持)	刘曦	2018-07-12
公告点评	通信	亿联网络(300628,增持):业绩符合预期,VCS增长态势良好	增持(增持)	周明	2018-07-12
动态点评	中小市值	中小市值:建议关注春光科技	增持(增持)	孔凌飞、杨洋、王莎莎	2018-07-12
动态点评	交运设备	交运设备:新能源A级车增速显著,强者恒强	增持(增持)	谢志才、李弘扬、刘千琳	2018-07-12
动态点评	交运设备	交运设备:短期因素扰动,弱复苏有望延续	增持(增持)	谢志才、李弘扬、刘千琳	2018-07-11
公告点评	建筑	中国化学(601117,买入):6月订单继续加速,低PB优势显现	买入(买入)	黄骥、鲍荣富、方晏荷	2018-07-11
动态点评	策略	策略:医改之路道阻且长,行之将至	增持(增持)	陈莉敏、曾岩	2018-07-11
公告点评	医药生物	三诺生物(300298,买入):业绩符合预期,增长稳健	买入(买入)	孙昊阳、代雯	2018-07-11
公告点评	计算机软硬件	天源迪科(300047,增持):业绩符合预期,云应用增长强劲	增持(增持)	周明、高宏博	2018-07-11
公告点评	医药生物	一心堂(002727,买入):携手爱康国宾,探索体检业务	买入(买入)	孙昊阳、代雯	2018-07-11
公告点评	交通运输	大秦铁路(601006,买入):迎峰度夏备货,6月运量维持高位	买入(买入)	沈晓峰	2018-07-11
动态点评	交运设备	交运设备:特斯拉上海建厂,机遇与竞争并存	增持(增持)	谢志才、李弘扬、刘千琳	2018-07-10
公告点评	通信	光环新网(300383,增持):业绩符合预期,云业务维持高增长	增持(增持)	周明	2018-07-10
动态点评	非银行金融	非银行金融:市场震荡影响经营环境,龙头优势彰显	增持(增持)	沈娟、刘雪菲、彭文	2018-07-10
公告点评	交通运输	中远海特(600428,增持):行业复苏放缓,业绩低于预期	增持(增持)	沈晓峰	2018-07-10
公告点评	基础化工	国瓷材料(300285,增持):H1预增137%-152%,外延并表及补贴驱动高增	增持(增持)	刘曦	2018-07-10
公告点评	交通运输	春秋航空(601021,增持):供给继续向国际线倾斜,客座率回升	增持(增持)	沈晓峰	2018-07-10
动态点评	交运设备	交运设备:新能源A级车增速显著,强者恒强	增持(增持)	谢志才、李弘扬、刘千琳	2018-07-10