20241018-东方金诚-2024年9月宏观数据点评_三季度GDP增速延续下行_一揽子增量政策_将有效带动经济增长动能回升_8页_328kb

东方金诚宏观研究：三季度GDP增速下行，政策稳增长成效显著

核心观点：
2024年三季度GDP同比增速为46%，较二季度的47%进一步放缓，拖累前三季度累计增速降至48%，较上半年放缓两个百分点。主要原因是房地产持续调整导致有效需求不足，居民消费和民间投资偏弱。9月末“一揽子增量政策”出台，旨在推动经济企稳回升。

三季度宏观经济的支撑点主要有两点：

1. 新质生产力发展较快：高技术制造业增加值增速领先各类指标；
2. 外需保持韧性：贸易顺差同比扩大161%，出口增速达60%。

尽管三季度GDP下行，但9月多项指标显示经济企稳信号。工业生产动能边际转强，9月工业增加值同比增长54%，较上月加快09个百分点。消费端，9月社会消费品零售总额增长32%，环比提升与以旧换新政策、股市上涨等因素相关。

展望四季度，在“一揽子增量政策”带动下，供需两端将改善，四季度GDP增速有望回升至53%左右，全年实现“5%左右”的增长目标。基建投资有望提速，房地产调整拖累将缓解，居民消费逐步修复。未来经济走势的关键在于房地产能否实现软着陆。

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