20241013-开源证券-基础化工行业周报_一揽子增量政策出台_或有效拉动改性塑料_地产相关化工品需求增长_36页_5mb

基础化工行业周报（2024年10月13日）

行业观点

一揽子增量政策释放积极信号，结构性机会凸显：

1. 政策驱动需求增长
   • 改性塑料：消费品以旧换新政策推动家电、新能源汽车需求回升，带动改性塑料订单饱满。预计2024Q4白电排产同比增幅显著，汽车消费指数创年内新高。
   • 地产后端：城市管网改造、新型城镇化政策有望拉动PVC、钛白粉、纯碱需求，2025年整体投资需求预计达4万亿。
2. 行业景气度分化
   PVC、钛白粉、纯碱价格处于历史底部，供给端短期压力较小（2024年新增产能有限），长期需求改善可期；尿素、磷肥等产品价格回暖。

重点产品跟踪

1. PVC
   当前价格5,254元/吨，价差777元/吨，处于2017年以来低位。预计2025年新增产能240万吨/年，但政策落地或带动需求复苏。
2. 钛白粉/纯碱
   钛白粉价同比下降1084%，库存高企；纯碱价格同比下降5035%，下游需求逐步改善。
3. 尿素
   价格环比上涨，9月消费指数达年内最高值，需求旺季支撑价格上行。

推荐标的

• 化工龙头：万华化学、华鲁恒升、荣盛石化、新和成
• 细分领域：金发科技（改性塑料）、远兴能源（纯碱）、新凤鸣（化纤）
• 受益标的：龙佰集团（钛白粉）、云天化（磷化工）

风险提示

• 油价波动：国际油价震荡影响成本端；
• 需求疲软：下游地产、经济数据不确定性；
• 政策变动：宏观政策调整可能影响行业预期。

（全文共计约630字）