20190928-天风证券-通信行业研究周报：中移动5G套餐即将发布，应用到终端生态加速成熟_24页_3mb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦2019年9月通信行业动态，重点分析5G商用推进、5G产业链发展、富媒体信息应用及市场投资建议等内容。中国移动计划于10月发布5G套餐，推动5G生态加速成熟。5G将带来网络、终端、应用的全面升级，尤其在超高清视频、云游戏、VR/AR等领域，具备巨大发展潜力。同时，IHS报告显示华为、爱立信、中兴、诺基亚在5G市场占据主导地位，其5G合同持续落地，显示出良好的市场前景。

主要观点

• 5G商用推进：中国移动将在10月正式推出5G套餐，包括基础套餐、CPE套餐和高价值用户升级方案。客户使用5G终端可享受“三不一快”服务，即不换卡、不换号、不登记、多渠道快捷登录。预计2019年底5G终端将达17款，2020年覆盖主流机型。
• 5G产业链成熟：随着5G网络建设的推进，产业链各环节加速发展，包括主设备、天线射频、光通信、通信基础设施及支撑系统、5G应用等。运营商、政府及设备终端产业链的协同作用将推动生态体系完善。
• 富媒体信息崛起：随着5G的到来，富媒体信息（富信）将成为企业与客户沟通的重要方式。相比传统短信和社交APP，富信具有多媒体传输、实名认证等优势，将作为5G时代的重要应用，为B2C通信提供新的增长点。
• 投资建议：5G产业链进入业绩“U”型反转阶段，建议关注有业绩支撑和低估值的优质标的。重点推荐设备商（如中兴通讯、烽火通信）、光通信（如光迅科技、新易盛）、天馈射频（如沪电股份、通宇通讯）、物联网（如移为通信、广和通）、专网通信（如海能达）及军工通信（如海格通信）等细分领域。

关键信息

5G市场发展

• 中国移动5G套餐将于10月发布，涵盖多种类型，方便用户升级。
• 5G终端预计2019年底达17款，2020年覆盖主流机型，5G“千元机”将出现。
• 中国移动向合作伙伴深度开放5G能力，推动超高清视频、云游戏、VR/AR等应用落地。

IHS 5G市场报告

• 华为、爱立信、中兴、诺基亚在5G市场领先，5G合同持续落地。
• 爱立信已推出8个5G商用网络，21个部署合同；诺基亚有45个商用合同；华为有50个合同；中兴有25个合同。

5G产业链受益环节

• 主设备：中兴通讯、烽火通信。
• 天线射频：沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、生益科技等。
• 光通信：新易盛、光迅科技、中际旭创、天孚通信、太辰光等。
• 通信基础设施：中国铁塔、华体科技、天源迪科、数据港等。
• 5G应用：亿联网络、梦网集团、网宿科技、移为通信、广和通等。
• 光纤光缆：中天科技、亨通光电、通鼎互联、长飞光纤等。

富媒体信息（富信）

• 富信支持多媒体内容传输，包括图片、音视频等，将成为5G时代的重要通信方式。
• 富信兼具传统短信的实名登记优势，同时满足5G时代的多媒体需求，有望成为B2C通信的主要形式。
• 中国移动已推出“和飞信”，作为富信的商业化产品。

投资建议

• 5G产业链将进入业绩兑现阶段，建议关注具备业绩支撑和低估值的优质标的。
• 重点推荐设备商、光通信、天馈射频、物联网、专网通信及军工通信等细分领域。
• 重点关注：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、新易盛、通宇通讯、亿联网络、梦网集团、网宿科技、海能达、海格通信等。

市场表现

• 上周通信板块整体下跌4.66%，跑输沪深300指数和创业板指数。
• 涨幅靠前的个股包括亚联发展、硕贝德、凯乐科技；跌幅靠前的个股包括深南股份、同有科技、超讯通信等。

股东增减持

• 本周多家公司发布股东增减持公告，如初灵信息、亿联网络、中光防雷等。
• 一些公司高管减持，如北斗星通、盛路通信、飞荣达等，但也有公司高管增持，如星网宇达、中恒电气。

大宗交易

• 近三个月通信股大宗交易活跃，如*ST信威、爱施德、邦讯技术、初灵信息等。
• 大宗交易价格波动较大，部分公司股价变动显著。

风险提示

• 5G产业和商用进度低于预期。
• 贸易战带来的不确定性风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 上次评级：强于大市。

作者

• 唐海清、容志能、姜佳汛（天风证券分析师）