20240830-中航期货-锡月报（2024年8月）_13页_588kb

锡月报分析总结（2024年8月30日）

PART01 行情回顾
2024年8月以来锡价偏强运行，8月26日沪锡主力合约触及高位成交区间，显示短期波动但仍显乏力。

PART02 宏观面简述
未见特别影响性宏观因素直接扰动锡价格。

PART03 基本面分析

1. 供应过剩延续
   WBMS数据显示2024年6月全球精炼锡产量318万吨，消费307万吨，过剩11万吨；1-6月累计过剩289万吨，供需结构承压。

2. 进口依赖与断供风险
   7月国内锡矿进口环比大增1756%至约6,429金属吨，但同比大幅下降51.2%。受佤邦自8月1日起禁采影响，进口大幅下滑，自缅甸进口量同比降74.08%，原料供应趋紧加剧。

3. 国内产量特性
   SMM统计显示6月国内锡矿产量69.03万吨，同比增20.4%；1-6月累计增长93.9%，主要得益于技术改造提升产出，但原料紧缺或致9月产量回落。

4. 库存状况
   LME锡库存量波动，上期所沪锡库存已降至近六个月低位，显示市场流通环节压力减少。

5. 需求侧观察
   7月焊锡行业开工率环比下降1.1%，大型企业降幅更为明显；消费电子尤其是光伏需求减弱，抑制终端采购动能。半导体产业整体向上周期存长期增量预期。

PART04 后市研判

短期受限于过剩现实、高库存水平及进口窗口间歇性开启窗口尚未有效扩大，预计突破前期高点需等待明确指引。

长期维度下，供需基本面改善预期仍存：佤邦停产强制约束供应，全球锡供应量有望减少；同时半导体行业复苏提供需求支撑，锡价长期倾向于上升趋势。

综上所述，当前锡市场呈现短期区间震荡、中期供需边际改善、长期预期向好的格局，市场参与者需密切追踪政策变动与突发事件，灵活调整策略。