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市场研报总结：沪铝期货周报 2021年3月19日

一、核心内容

1. 周度数据概览

• 期货收盘价上涨175元/吨至17415元/吨。
• 持仓量增加25666手，前20名净持仓由净空转为更大幅度净空。
• 现货价格微涨30元/吨，基差由升水转为贴水15元/吨，表明期货价格略高于现货。

2. 市场观点与策略

• 美联储政策：维持超宽松货币政策，点阵图显示2023年末前不会加息，缓解市场对提前加息的担忧。
• 中美关系：阿拉斯加2+2对话态度强硬，引发市场避险情绪。
• 国内产能与库存：铝生产利润维持高位，电解铝产能投放增加但速度放缓；内蒙古包头能耗双控政策导致部分产能关停，库存小幅下降。
• 需求预期：下游需求旺季逐渐来临，需求前景乐观，对铝价形成支撑。
• 技术分析：主力2105合约主流空头增仓较大，关注20日均线支撑，预计后市高位调整。
• 操作建议：建议在17100-17900元/吨区间偏多操作，止损各300元/吨。

二、主要观点

1. 多空因素分析

利多因素：

• 美联储维持超宽松货币政策，提前加息预期减弱。
• 铝生产利润高位，国内电解铝产能投放增加。
• 铝锭库存下降，下游需求旺季临近，需求前景乐观。

利空因素：

• 中美高层对话态度强硬，引发市场避险情绪。
• 英国央行维持鸽派立场，对美元指数形成一定压制。
• 铝进口利润为370.35元/吨，显示进口成本相对较低。

2. 市场动态

• 沪铝仓单：周四沪铝仓单合计161155吨，日减452吨。
• LME库存：3月18日LME铝库存为1903625吨，日减7025吨。
• 氧化铝价格：3月18日贵阳氧化铝价格为2350元/吨，国内库存为41.9万吨。
• 铝棒库存：3月18日全国铝棒库存总计24.6万吨。
• 电解铝生产利润：3月19日国内电解铝生产利润为4270.1元/吨。
• 沪铜与沪铝比价：截至3月19日，铜铝比价为3.7910，铝锌比价为0.8115。

三、关键信息

• 政策影响：美联储政策对市场情绪有显著影响，中美关系紧张可能对铝价形成压力。
• 供需变化：国内电解铝产能投放增加，但内蒙包头政策导致部分产能关停，库存下降，支撑铝价。
• 技术支撑：20日均线为关键支撑位，主力合约空头增仓，预计后市高位调整。
• 操作建议：投资者可在17100-17900元/吨区间进行偏多操作，设置止损线以控制风险。

四、免责声明

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