20220717-中泰期货-纯碱市场周度报告_宏观情绪仍有扰动_纯碱面对反弹需谨慎_7页_1mb

纯碱市场周度总结（2022年7月17日）

核心内容

本周纯碱市场受宏观悲观情绪影响，盘面震荡下行，但周五夜盘出现强势反弹。尽管玻璃去库对市场情绪有所提振，但整体仍面临较大的下行压力。

主要观点

• 宏观情绪扰动：美国6月CPI同比上涨9.1%，创40年新高，经济衰退预期增强，全球大宗商品普遍承压，纯碱期价受此影响走弱。
• 纯碱期价走势：纯碱期货价格持续下跌，基差扩大，但周五夜盘出现反弹，主要受玻璃去库提振。
• 供给端情况：纯碱供给仍处于低位，装置检修持续，本周开工率和产量环比下降，预计本月底前供给维持低位波动。
• 需求端变化：浮法玻璃冷修产线增多，但光伏投产对纯碱需求有一定支撑，短期内影响有限。
• 库存变动：碱厂库存连续两周累库，但交割库库存消耗对碱厂库存形成一定支撑，后续累库幅度可能缩小。
• 玻璃市场动态：玻璃库存由累库转为去库，但去库幅度不大，玻璃价格企稳，部分产线冷修，行业利润持续承压。
• 市场风险提示：若玻璃价格持续下跌，冷修预期可能进一步发酵；宏观情绪波动仍可能对纯碱价格造成压制。

关键信息

一、纯碱市场走势

• 本周纯碱盘面大幅下跌，碱厂报价普遍下调50-100元/吨。
• 周五夜盘纯碱出现强势反弹，但需警惕宏观情绪不稳带来的短期风险。
• 截至7月15日，轻质碱市场价格2850-3100元/吨，重质碱送到价3000-3200元/吨。
• 交割库点价成交价格在2700-2850元/吨左右，基差扩大至548元/吨。

二、供给与产量

• 本周纯碱开工率为79.64%，环比下降1.23%。
• 联产工艺开工率71.1%，环比下降5.42%；氨碱工艺开工率86.87%，环比上升2.06%。
• 周产量为52.37万吨，环比减少0.81万吨。
• 本周纯碱整体重质化率为56.31%。

三、库存情况

• 碱厂库存环比增加4.54万吨，总库存增至44.04万吨，增幅11.49%。
• 轻质碱库存增加1.03万吨，重质碱库存增加3.51万吨。
• 碱厂产销率91.33%，环比上升1.26%。

四、浮法玻璃市场情况

• 本周玻璃现货价格继续下调，华北、华东、华中、东北地区分别下调30、30、40、45元/吨。
• 全国玻璃市场均价为1699元/吨，较7月7日下降21元/吨。
• 玻璃库存出现去库，但幅度不大，总库存为8063.8万重箱，环比减少0.3%。
• 玻璃开工率为86.67%，日熔量下降至17.02万吨。
• 玻璃利润持续承压，煤制气、天然气、石油焦燃料的浮法玻璃利润分别为-242元/吨、-239元/吨、-79元/吨。

五、市场展望

• 短期：纯碱反弹需谨慎，宏观情绪仍偏空，玻璃价格若继续下跌，冷修预期可能进一步压制纯碱价格。
• 中长期：房地产需求恢复缓慢，浮法玻璃产能或将继续去化，玻璃价格可能在低位维持较长时间。

风险提示

• 浮法玻璃价格持续下跌，冷修产线可能进一步增加。
• 宏观情绪波动可能对纯碱价格产生持续影响。

分析师：娄载亮（能化高级分析师）
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