20240129-冠通期货-基本面对于反弹支撑有限_追涨还需谨慎_5页_507kb

尿素市场分析总结 (冠通研究 2024年1月29日)

一、核心结论

• 供应端： 西南、华中气头装置复产，尿素日产量持续回升（1月29日日产约167万吨，开工率约70.7%），未来供应压力料进一步增加。
• 需求端： 下游复合肥市场及冬腊肥阶段性补库需求尚可，但整体刚需支撑有限，下游工厂仍有部分未完成预收单，整体采购观望心态较浓。
• 价格表现： 现货价格小幅上行，部分工厂挺价；期货市场跳空高开、偏强运行，但涨幅总体有限。
• 基本面展望： 供应增量确定，而需求端恢复滞后且力度不足，预计现货价格及期货盘面难有持续大幅上涨动力。

二、关键数据与观点

1. 基本面： 周末现货行情回暖，但基本面对于价格上涨的支撑仍显不足，主要源于供应压力抬升而有效需求恢复偏弱。
2. 期货操作： 强烈建议采取区间震荡策略，追涨风险显著。多空双方持仓均增，且空头增仓更剧烈。
3. 基差： 山东基差约37元/吨，环比收窄，处偏低水平，预计后续基差可能走强。
4. 现货： 主流出厂价格维持在2120-2140元/吨。
5. 装置动态： 部分企业计划于2月初复产或短暂检修。

三、综合建议

市场维持 震荡偏弱 走势预期。交易上宜谨慎追涨，关注区间支撑位附近的机会。密切关注现货成交持续性及供应恢复情况。

注：本总结基于冠通期货研究部报告生成，核心观点及风险提示已覆盖原文。完整报告及免责声明请参见原文文档末页。