> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市日评总结 | 2026.07.30 ## 核心内容概述 2026年7月30日的铜市日评指出，全球铜价在中东局势持续紧张的背景下保持稳定，市场关注焦点转向铜关税政策及库存变化。整体来看，铜市在地缘政治风险与宏观经济因素交织中维持偏强震荡格局，短期波动受限，但长期支撑信号明显。 --- ## 主要观点分析 ### 1. 美联储政策与美元走势 - **利率维持不变**：美联储7月议息会议决定维持利率不变，符合市场预期。 - **政策信号解读**：主席沃什重申盯住2%通胀目标，但其表述被市场解读为“似鹰实鸽”，意味着未来加息预期有所降温。 - **年内利率预期回落**：会后年内利率预期回落10个基点，美元指数小幅回落，对铜价形成一定支撑。 ### 2. 中东局势与油价影响 - **冲突持续化风险上升**：伊朗拒绝阿曼提出的自愿缴费方案，继续打击美军基地及商船，沙特打击伊拉克什叶派民兵，美伊关系进一步恶化。 - **油价上涨**：由于对海峡通航的担忧，国际油价回升至84美元以上。 - **市场预期变化**：战争长期化预期增强，可能导致加息压力持续，进一步影响铜价走势。 ### 3. 全球资本市场动态 - **韩国政策影响**：韩国出台降低股市杠杆的政策，导致韩股继续下跌，市场对科技巨头资本支出回报能力产生担忧。 - **美股表现**：美股也出现全面下跌，但标普500指数市盈率已降至20倍，接近十年平均水平。 - **技术面分析**：纳指技术面出现破位，可能面临加速下跌，但调整幅度或有限，以时间换空间的方式进行。 --- ## 关键信息汇总 ### 铜价基本面 - **LME铜价持稳**：伦敦金属交易所铜价维持稳定，库存减少6500吨，当前总库存为26.2万吨，注销仓单占比16万吨，显示库存快速去化趋势。 - **现货升水扩大**：CL升水稳定在350美元以上，随着9月底关税方案批准节点临近，市场炒作可能升温，升水有望进一步走强。 - **沪铜市场表现**： - 社会库存报12.4万吨，较上周四增加4千吨，但现货升水稳定在240元。 - 8-9月升水扩大至180元，远三月进口盈利恢复至50元。 - 尽管现货价格维持在105000元高位，精废杆差仍保持在替代水平附近，显示现货支撑强劲。 ### 产量预期下调 - **科达尔科产量指引下调**：年初对全年产量恢复至170万吨的预期不可实现，年度产量指引下调至135万吨，可能影响全球铜供应预期。 --- ## 结论与展望 - **市场焦点转移**：当前市场关注重点转向铜关税政策预期，若政策出台，可能对铜价形成支撑。 - **库存去化支撑**：非美地区库存快速下降，现货紧张加剧，支撑铜价维持偏强震荡。 - **短期支撑位**：103500元为近期强支撑平台，铜价或在此区间震荡运行。 - **风险因素**：中东局势持续紧张、加息预期变化及市场流动性状况仍是影响铜价的重要变量。 --- ## 总结 综上所述，当前铜市在地缘政治风险与宏观经济环境的双重影响下，维持稳定态势。美联储政策的温和转向、中东冲突持续化带来的不确定性以及库存快速去化支撑，构成了铜价偏强震荡的基础。市场对铜关税政策的预期升温，可能进一步强化铜价支撑。短期来看，103500元为关键支撑位，长期走势仍需关注全球供需变化及地缘政治风险的演变。