20250905-群益证券-恒瑞医药-600276.SH-BD交易再下一单_将继续增厚公司业绩_3页_492kb

恒瑞医药（600276.SH）最新公司更新报告显示，公司通过与美国Braveheart Bio公司达成授权交易，进一步推进其自主研发的创新药HRS-1893项目。此交易涉及将HRS-1893在全球除中国、香港、澳门及台湾地区外的开发、生产和商业化独家权利有偿许可，收获高额首付款。

事件方面，公司与Braveheart Bio合作，将心肌肌球蛋白小分子抑制剂HRS-1893独家授权，用于治疗肥厚性心肌病。该药物已在中国针对梗阻性适应症进入临床三期，并将在未来商业化潜力。交易预计带来6500万美元首付款，包含现金和股权，潜在里程碑付款最高可达10.13亿美元，预计将提升短期业绩。

点评指出，BD交易已成为公司业绩增长新引擎，2025年初以来累计实现多笔授权，潜在交易金额庞大，相当于2024年净利的88%以上。公司上调盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为101亿元、90.9亿元、104亿元，同比增长显著，估值分别为45X至54X市盈率。评级维持“买进”，基于创新药增长潜力、股份回购计划、员工持股及即将纳入恒生指数的被动增配预期，可能推动股价上涨。

风险包括新药研发进度延误、销售不及预期及汇率波动，可能导致业绩未达预期。