20220715-银河期货-外盘弱势_国内有止跌可能_18页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了当前国内外玉米、小麦及玉米淀粉市场的供需情况与价格走势，指出全球市场供应充足，外盘表现弱势，国内市场有止跌可能。

主要观点

1. 全球谷物市场

• 玉米：USDA7月全球玉米供需报告显示，全球2022/23年度玉米产量预估为11.859亿吨，期末库存预估为3.1294亿吨，均高于2012年同期水平，表明全球玉米供应充足，供需关系并不支持当前的高价。
• 小麦：USDA7月美国小麦产量预估为17.81亿蒲式耳，出口量为8亿蒲式耳，期末库存为6.39亿蒲式耳，显示美国小麦市场供应相对宽松。
• 宏观影响：全球经济衰退担忧加剧，美元指数走强，导致大宗商品整体回落，包括农产品。但随着衰退担忧减弱，期价有望逐步回归供需面逻辑。

2. 国内玉米市场

• 供应：国内玉米市场供应充足，余粮较多，短期现货价格偏弱。
• 需求：受季节性检修和深加工需求走弱影响，玉米淀粉企业开机率下降，库存继续累积，但随着猪价走强，养殖企业利润好转，后期玉米需求有望回升。
• 价差：武汉、广州、潍坊等地区与锦州的玉米价差显示价格疲软，但随着余粮消耗，南方现货价格可能逐步走强。

3. 玉米淀粉市场

• 供应：淀粉企业开机率下降，库存增加，显示供应压力有所缓解。
• 需求：下游需求疲软，走货速度偏慢，市场成交清淡。
• 价差：淀粉与玉米价差走扩，期价已反映较悲观预期，短期有反弹修复可能。

关键信息

1. 供需数据

• 美国玉米：播种面积和收割面积均有所调整，产量预估为145.05亿蒲式耳，出口量为24亿蒲式耳，期末库存为14.7亿蒲式耳。
• 美国小麦：产量预估为17.81亿蒲式耳，出口量为8亿蒲式耳，期末库存为6.39亿蒲式耳。
• 全球玉米：产量预估为11.859亿吨，期末库存为3.1294亿吨。
• 玉米淀粉：本周全国产量为27.16万吨，开机率为53.16%，库存总量为115.7万吨，较上周增加1.3万吨。

2. 市场走势

• 玉米期价：受宏观因素影响，期价已回落至俄乌冲突前的价格区间，短期有反弹修复可能。
• 玉米淀粉期价：期价连续调整后，已反映较悲观预期，短期有望跟随玉米反弹。
• 价差：玉米淀粉与玉米价差走扩，玉米09合约基差显示价格偏弱。

3. 市场动态

• 检修影响：山东部分企业减产停机检修，有效缓解销售压力，但东北地区库存仍在增加。
• 猪价影响：猪价走强有助于提升玉米需求，后期玉米价格有望逐步走强。
• 库存情况：玉米及玉米淀粉库存高位，去库压力较大，关注后期高温天气是否促进去库存。

交易策略

1. 单边策略

• 玉米：随着余粮逐步消耗，现货将逐步转紧，期价有反弹修复可能。
• 玉米淀粉：关注开机率下降带来的供应压力缓解，期价可能跟随玉米反弹。

2. 套利策略

• 关注淀粉玉米09价差走扩，可能带来套利机会。

3. 期权策略

• 卖出c2209-P-2640并卖出c2209-C-2840，或卖出c2209-P-2800，以对冲价格波动风险。

数据追踪

• 美玉米出口：出口装船和周度累计出口量显示出口节奏放缓。
• 生猪及养殖数据：能繁母猪存栏、生猪存栏、屠宰量、仔猪及猪价、养殖利润等数据反映养殖行业整体疲软，但猪价走强可能带动玉米需求。
• 小麦市场：拍卖成交和价格数据表明小麦市场供应相对宽松，价格疲软。

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研究员信息

• 研究员：马幼元
• 期货从业证号：F3046175
• 期货投资咨询证号：Z0015975
• 联系方式：021-65789255
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