20240107-国盛证券-有色金属行业周报_降息预期受阻铜金短时承压_成本支撑下锂价企稳运行_32页_2mb

贵金属分析： 美国就业数据强劲反弹，抑制市场降息预期，黄金价格短期承压。美联储货币政策会议传递鹰派信号，与就业数据共振，限制了短期降息可能性。但中长期看，黄金价格中枢上移趋势未改，全球央行增持黄金和未来降息预期可能支撑价格。

工业金属分析： 美联储降息预期降温导致美元走强，铜价和铝价短期承压。铜供给端TC价格下降加剧担忧，但长期看涨趋势未变，供给约束支撑价格。铝库存小幅上升，产能运行稳定，节后累库压力存在，但国内电解铝减产提供强力支撑。镍价受产能过剩和需求疲软影响，中长期下行压力持续。

能源金属分析： 锂价止跌企稳，Finniss矿山停产及成本支撑减少供应过剩担忧，预计锂价下行空间有限。需求端电动车渗透率提升，支持中高速增长。金属硅供需偏紧，产量减少，电价上调和需求减弱推动价格上涨，中长期供需紧平衡或持续。

整体风险与展望： 全球经济复苏不及预期、地缘政治风险和美联储超预期紧缩政策可能压制金属价格。有色金属板块短期波幅较大，建议关注紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、西藏矿业等股票。长期来看，美联储降息空间和资源端约束为部分金属提供支撑。