20210425-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第14期_国务院再提城投平台破产重整或清算_城投债提前偿付规模大幅增加_13页_824kb

监测周报总结

核心内容

2021年4月12日至4月18日的监测周报主要聚焦于地方政府债券与城投企业债券的发行、交易及市场动态。内容涵盖政策动向、发行规模、利率与利差变化、信用事件及企业公告等方面，为市场参与者提供了重要的行业参考。

主要观点

政策动向

• 国务院发布《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》，提出城投平台破产重整或清算，进一步加强隐性债务风险防控。
• 四川、广东加强专项债全生命周期管理，明确“借、用、管、还”流程，强化资金监管，以提高专项债资金使用效益。

债券发行情况

• 地方政府债：上周共发行15只地方债，规模为1031.18亿元，净融资额为-36.33亿元。发行期限以7年期为主，占比达38%。加权平均发行期限从8.48年升至10.05年。一般债发行利率为3.41%，专项债为3.70%，辽宁发行利率最高，达3.60%。海南发行利差最高，达30.54BP。
• 城投债：上周共发行162只城投债，规模为1325.22亿元，净融资额为429.3亿元。发行结构以超短期融资债券为主，占比27%。发行期限仍以中短期为主，5年期及以下占比达87%。AAA级发行人占比为40%，较上周下降1个百分点。陕西省发行利率及利差最高，分别为6.40%和352.59BP。

债券交易情况

• 地方政府债现券交易规模为1400.95亿元，较前值回升428.08亿元，到期收益率平均回落1.07BP。
• 城投债现券交易规模为2168.57亿元，较前值回升594.61亿元，到期收益率平均回落2.70BP。3年、5年、7年期限信用利差均收窄，分别为2.45BP、0.71BP、2.13BP。
• 异常交易：上周共有55个城投主体的80只债券发生113次异常交易，主体数量、债券数量及交易次数均较上周大幅增加。其中，贵州省共16家城投发生32次债券异常交易，异常成交金额最大的为“20遵桥D3”，成交净价偏离度超过30%。

关键信息

提前兑付情况

• 上周共有25家城投企业发布债券提前兑付本息公告，提前兑付总额为119.66亿元，较上周增加107.54亿元。截至4月18日，2021年共有55只城投债券提前兑付，合计333.53亿元。

取消发行情况

• 上周共有7只城投债券取消发行，取消规模为33.7亿元，环比上升203.60%。具体包括：
  • 21吉林水务MTN001（AA+，中期票据，3年期）
  • 21西江SCP005（AA+，短期融资券，0.5644亿元）
  • 21鄂交投SCP005（AAA，短期融资券，0.2466亿元）
  • 21镇海投资MTN001（AA+，中期票据，5亿元）
  • 21秦江01（AA，私募债，5亿元）
  • 21贾汪城投MTN001（AA，中期票据，5亿元）
  • 21新盛投资MTN001（AA，中期票据，3亿元）

企业公告

• 上周共计54家城投企业发布重要公告，涉及高管变动、公司名称变更、股权无偿划转、经营范围变更、控股股东及实际控制人变更、重大诉讼、资产重组等。
• 高管变动：涉及多个省份的城投企业，包括安徽省、福建省、广东省、江苏省、江西省、山东省、四川省、重庆市等。
• 公司名称变更：如江苏省启东城投集团有限公司、山东省邹城市利民建设发展有限公司。
• 股权无偿划转：如贵州省六盘水市开发投资有限公司、天津经济技术开发区国有资产经营有限公司。
• 经营范围变更：如江苏省泰州东部新城发展集团有限公司、江西省吉安市井冈山开发区金庐陵经济发展有限公司。
• 控股股东及实际控制人变更：如江苏海晟控股集团有限公司。
• 重大诉讼：如湖南天易集团有限公司、江苏省镇江新区城市建设投资有限公司等。
• 资产重组：如河北省石家庄市交通投资开发有限公司、江西省南昌水利投资发展有限公司、山西省大同市经济建设投资集团有限责任公司。

总结

本周地方政府债与城投债市场呈现出政策强化、发行规模波动、利率利差变化明显、信用事件频发的特点。在政策层面，隐性债务管理进一步收紧，城投平台破产重整或清算成为重点。在发行方面，地方债发行规模下降，城投债发行规模回升，但部分城投债因市场利率上行而取消发行。交易方面，收益率普遍回落，信用利差收窄，但异常交易频发，提示市场风险上升。企业公告显示，城投企业内部治理和融资行为持续调整，反映出行业在政策约束下的进一步规范化趋势。