策略月报：红利打底，适度增配成长-240704-国信证券-28页_8mb

总结：2024年6月策略月报与大类资产配置

核心观点

• 6月中国股市多下跌、债市走牛、商品分化、汇率波动；全球股市表现较好。
• 中国GARP策略（高股息+增长）推荐适度增配成长型板块。
• 黄金价格较6月末有所上升。

国内大类资产表现

• 股票：上证50、上证综指、沪深300等多只指数下跌明显，消费者、金融、成长、周期股表现分化，银行和能源板块跑赢整体。
• 债券：中债十年期国债收益率下降较多。
• 商品：黄金整体上行，原油大幅上涨，综合和工业品均下跌。
• 汇率：人民币略有贬值。

全球大类资产配置

• 东京日经225、美国股票、发达市场均为6月表现最佳。
• 黄金回暖，美元指数下行。

资产配置建议

1. 稳健型：股票10%、债券85%、原油33%、黄金17%。
2. 风险平价：股票38%、债券86%、原油27%、黄金76%。
3. 关注全球市场：股票、黄金比债券更具吸引力。

中观行业景气度提升

• 钢铁、医药、食品等9大行业景气上行。

风险提示

• 基本面修复缓慢；
• 海外地缘政治风险；
• 美联储货币政策不确定性。

免责声明

• 此报告仅供参考，不构成投资建议。