交通运输行业公铁港链7月投资策略：经营稳健红利资产仍然占优-240704-中泰证券-15页_1mb

交通公铁港链7月投资策略总结

一、6月市场表现

交通运输行业在2024年6月遭遇下跌，申万指数跌幅达44%，跑输沪深300指数11个百分点。细分板块中，高速公路、铁路、港口表现分化：宁沪高速、京沪高铁、唐山港领涨，而厦门象屿跌幅最小。

二、板块经营分析

1. 高速公路：

   • 客货车流量同比下降，存在天气、经济等多重压力。
   • 4-5月通行费收入测算同比下降，表现承压。

2. 铁路：

   • 客运量增长显著，但货运量（如大秦线）下降超46%。

3. 港口：

   • 港口货物吞吐量和集装箱吞吐量同比增长超32%和72%，集装箱业务更为亮眼。

4. 大宗供应链：

   • CBPI指数环同比双升，头部企业预期经营环比改善。

三、投资建议

推荐红利类资产：

• 高速公路：山东高速、招商公路、宁沪高速，强调分红稳定性和路桥主业优势。
• 港口：青岛港，突出整合红利和枢纽港口地位。
• 大宗供应链：厦门象屿、厦门国贸（估值低估，盈利或提升）。

四、风险提示

宏观经济、政策变动、地缘风险、数据可信度及信息滞后等构成潜在干扰。

五、附加关注

• 央国企提质增效政策推动：聚焦现金分红和股息率较高的股票，如青岛港、建发股份等。

本报告维持“增持”评级，建议关注经营稳健、高分红及估值低估的核心标的。