20201016-华融期货-豆粕周评_高位震荡走势_3页_256kb

农产品·豆粕市场总结

核心内容概述

本周国内豆粕市场呈现高位震荡走势，主力合约2101报收3275元/吨，较上周上涨0.4%。整体市场信息丰富，涵盖国内外供需数据、市场走势分析、持仓变化及未来展望等多个方面。

主要观点

1. 国内豆粕走势

• 本周国内豆粕主力合约2101呈高位震荡。
• 报收3275元/吨，较上周上涨13点（0.4%）。
• 成交量597.7万手，持仓量133.5万手，较上周减少19076手。
• 市场操作建议：短期以观望为主，等待回调做多机会；中长期维持震荡偏强思路。

2. 国际供需数据（USDA报告）

• 美国2020/21年度大豆收割面积预估为8230万英亩，较9月预测值减少70万英亩，较2019/20年度增加740万英亩。
• 美国2020/21年度大豆单产预估为每英亩51.9蒲式耳，与9月预测值一致，高于2019/20年度的47.4蒲式耳。
• 美国2020/21年度大豆产量预估为42.68亿蒲式耳，较9月预测值减少4500万蒲式耳。
• 美国2020/21年度大豆压榨量预估为21.8亿蒲式耳，与9月预测值一致。
• 美国2020/21年度大豆年末库存预估为2.9亿蒲式耳，较9月预测值减少1.7亿蒲式耳。

3. 巴西大豆市场

• 巴西2020/21年度大豆产量维持不变，仍为1.33亿吨。
• 期末库存小幅上升至2060万吨，较上月预测值增加92万吨。
• 巴西大豆播种进度创下10年来的最低水平，截至10月8日仅为3.4%，主因天气炎热和土壤墒情偏低。

4. 中国大豆进口情况

• 2020年9月中国大豆进口量增至979万吨，环比增长1.9%，同比增长19%。
• 2020年前9个月累计进口大豆7453万吨，同比增长15.5%。
• 中国大豆进口增长主要由国内饲料需求强劲及中美贸易协议推动。

关键信息

后市展望

• 国内需求：随着畜禽养殖恢复，豆粕消费需求强劲，但若国内大豆库存未明显增加，进口量可能回落。
• 国际市场：美豆因供应预期偏紧，价格进入高位区间，市场多空分歧加剧，价格波动可能扩大。
• 拉尼娜影响：拉尼娜现象对南美大豆种植和生长不利，支撑美豆抗跌性，进而影响豆粕现货价格。
• 支撑区间：预计豆粕价格回调支撑区在3100-3150元/吨之间，建议关注该区间布局中长线多单。

操作建议

• 短期策略：以观望为主，等待回调机会。
• 中长期策略：维持震荡偏强思路，可考虑在支撑位布局多单。
• 关注重点：美豆价格走势、中国进口数据变化、巴西播种进度及天气情况。

免责声明

• 本报告内容为分析师/投资顾问独立观点，不构成投资建议。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供华融期货客户参考，未经授权不得传播或复制。
• 投资者应独立评估信息，结合自身需求做出决策。