20201016-格林期货-国债期货早报_2页_256kb

国债期货市场分析总结

核心内容

本报告对国债期货市场进行了短期和中线层面的分析，结合近期市场动态、政策操作及宏观经济数据，评估了国债期货的走势及影响因素。

短线观点

• 市场表现：周四国债期货主力品种冲高回落，整体呈横向震荡态势。具体来看，10年期国债期货T2012下跌0.08%，5年期TF2012下跌0.11%，2年期TS2012下跌0.05%。
• 政策影响：央行周四开展7天逆回购操作500亿元，无逆回购到期；并通过MLF投放5000亿元，本月MLF多投放3000亿元。这表明央行在维持市场流动性方面采取了积极措施。
• 利率变化：周四银行间国债现券收益率整体上行，2年期国债到期收益率上行1个BP至2.91%，5年期国债到期收益率上行3个BP至3.17%，10年期国债到期收益率上行1个BP至3.23%。
• 经济数据：国家统计局公布的9月CPI同比上涨1.7%，低于市场预期的1.8%；环比上涨0.2%，涨幅较上月回落0.2个百分点。核心CPI同比上涨0.5%，与上月持平。9月PPI同比下降2.1%，低于市场预期的1.7%；环比上涨0.1%，涨幅较上月回落0.2个百分点。整体通胀水平低于预期，对国债期货形成一定支撑。
• 展望：短期国债期货或继续震荡，需关注下周一公布的三季度宏观经济数据。

中线观点

• 经济恢复：国内经济持续恢复，但就业压力仍然存在。
• 外部环境：境外疫情传播存在不确定性，欧美国家持续复工复产，可能对市场情绪产生影响。
• 趋势判断：国债期货中线维持震荡格局，国债现券收益率在当前基础上大幅上升的概率较低。

操作建议

• 策略：以观望为主，短期内不宜过度操作。

利多因素

• 海外疫情传播反复，可能抑制全球经济复苏，增加避险情绪。
• 国内就业压力较大，中国国债收益率对海外资金仍具吸引力。

利空因素

• 国内经济持续恢复，市场对经济增长的预期增强。
• 债券新发行供给较多，可能对国债价格形成压力。
• 欧美国家持续复工复产，对市场资金流向产生一定影响。

风险因素

• 全球疫情变化：可能影响全球经济复苏节奏，进而影响市场利率走势。
• 中美关系：地缘政治风险可能对金融市场造成扰动。
• 货币政策边际变化：央行可能根据经济形势调整货币政策，影响市场流动性及利率水平。

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 从业资格证：F3063825

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