20240426-和合期货-沪铜周报_我国经济数据向好及供应偏紧_助力沪铜高位运行_10页_679kb

和合期货：沪铜周报（20240422-20240426）

一、核心观点

通过对宏观、基本面及技术面的综合分析，预计沪铜在高位将继续保持强势。

二、主要影响因素分析

1、宏观经济层面

• 毕马威指出，国内经济开局良好，有效需求通过基建及制造业投资增长得到补充，估计一季度GDP增速符合预期，尤其工业复苏和服务业改善显著。
• 美国方面，一季度实际GDP增长初值1.6%，低于预期，同时核心PCE价格指数意外加速，预示通胀粘性较强，美联储可能推迟降息。

2、供需基本面层面

• 供应矛盾：淡水河谷Sossego铜矿运营受阻，可能导致全球约0.3%铜精矿产量萎缩；中国港口铜精矿库存持续下降，进口TC持续压缩，供应紧张预告短缺风险。
• 政策驱动需求：中国风电、光伏产业季度增速不减，累计装机容量突破11亿千瓦，绿色转型背景下，在建项目拉动铜消费前景明朗。

3、技术面支撑

• 历史高位反复确认突破20日均线，MACD线指向零轴上方，短期多头动能强劲。
• KDJ指标随即进入超买区域，但偏重价格超跌反弹预期。

三、后市展望

• 中期看，供需格局改善支撑铜价格继续蓄势上涨。
• 交易需警惕政策边际变化可能带来的基本面扰动风险。

四、风险提示

需跟踪重点关注以下变化：
1、 海外矿山复产进度
2、 中国制造业PMI数据变化
3、 欧美政策转向窗口