20240426-国投安信期货-有色金属日报_4页

有色金属市场日报总结（2024年04月26日）

核心内容概览

2024年4月26日，有色金属市场整体呈现震荡上行趋势，部分品种如铜、铝、氧化铝、铅、锌、锡、碳酸锂和工业硅均有所表现。市场情绪受宏观面影响较大，资金对有色板块的支持较为明显，但部分品种面临库存压力和需求不确定性，整体走势呈现多空博弈加剧、波动性增加的特点。

各品种分析

铜

• 走势：周五沪铜在8万上方增仓再创新高，伦铜突破一万美元。
• 市场情绪：多头占优，但与传统分析框架及美国偏滞胀、偏鹰派联储政策相悖，市场博弈激烈。
• 关注点：国内铜库存出口方向变动，上期所库存周内流出至28.74万吨。
• 操作建议：观望，等待晚间美国PCE数据及国内风控压力释放。

铝及氧化铝

• 走势：铝及氧化铝整体上行，氧化铝连续三天大幅上涨。
• 基本面：铝锭铝棒社库下降超6万吨，进口亏损扩大导致进口压力下降，需求端云南电解铝复产带来增量。
• 关注点：晋豫矿山5月复产情况，市场维持偏紧状态。
• 操作建议：维持回调买入多头思路，短期氧化铝期货运行重心抬升，后期以现参与为主，等待情绪缓和后的沽空机会。

锌

• 走势：沪锌收长下影反弹，市场情绪有所回升。
• 基本面：国产矿和进口矿TC回调，原料端紧张支撑价格。地产政策放松及绿色能源需求拉动需求端。
• 关注点：需求端增量预期不足，但维持韧性，资金依宏观面托举。
• 操作建议：低估值的锌仍有上涨空间，静待回调做多。

铅

• 走势：铅震荡走高，SMM原生铅报价对近月合约贴水410元/吨。
• 基本面：高期现价差下，持货商倾向下一轮交仓，市场流通货源不足。废电瓶跟涨，再生精铅报价贴水180-100元/吨。
• 关注点：五一下游企业计划放假，维持刚需采购，散单成交清淡。
• 操作建议：沪铅技术面回踩20日线后拉升，反弹走势稳健，关注能否突破1.75万元/吨压力位。

镍及不锈钢

• 走势：沪镍突破关键位置，市场交投活跃。
• 基本面：现货升水扩大，不锈钢供给减少，现货资源偏紧，但多为投机需求。镍铁库存2.4万吨，原料稍有吃紧。
• 关注点：正极材料采购被动，锂盐厂优先卖货给贸易商或交仓。
• 操作建议：市场维持偏强震荡，技术面回落，需观察后续走势。

锡

• 走势：沪锡尾盘收涨至短期均线上方，市场情绪带动锡价。
• 基本面：伦锡0-3月现货升水扩大至225美元，关注内外库存流动。上期所周库存增至1.57万吨。
• 关注点：国内锡锭净出口预期及缅矿动态。
• 操作建议：观望，市场处于高波动后的盘整期。

碳酸锂

• 走势：碳酸锂期价遇阻回落，市场交投一般。
• 基本面：现货微跌，电池级碳酸锂报价11.12万元，工碳价差2700元。期货升水温和甚至微贴水。
• 关注点：下游大厂库存水平偏低，维持谨慎采购节奏。
• 操作建议：技术面弱势整理，区间思路为主。

工业硅

• 走势：工业硅期货小幅收跌，主力减仓收于11765元。
• 基本面：资金向远月转移，现货价格持稳，下游接货态度观望，社会库存维持高位。
• 关注点：新疆以外地区硅厂下调报价意愿减弱。
• 操作建议：短期硅价偏向震荡，观望为主。

操作评级

星级说明

• ★★★：趋势性上涨或下跌明确，当前具备投资机会。
• ★☆☆：趋势有上涨或下跌驱动，但可操作性不强。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

技术与市场展望

• 技术面：多数品种技术走势稳健，但部分品种如碳酸锂、工业硅处于震荡状态。
• 市场展望：整体市场受宏观面支撑，但基本面波动风险增加，需关注库存变化、需求验证及政策动向。

联系信息

• 分析师：肖静（首席分析师）
• 联系方式：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn