20230104-大越期货-国债期货早报_8页_803kb

国债期货早报总结

核心内容

2023年1月4日的国债期货早报提供了关于期债市场、现券分析及基差情况的全面概述，并结合宏观经济政策和市场数据提出了操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 央行在2023年工作会议中强调要稳增长、稳就业、稳物价，实施稳健的货币政策，支持国内需求和供给体系。
• 政策导向显示，央行将继续关注经济复苏，推动金融支持实体经济。

2. 资金面分析

• 1月4日，人民银行开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。
• 当日有3300亿元逆回购到期，导致公开市场净回笼3270亿元，资金面偏紧。

3. 基差分析

• TS主力基差为0.1261，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.3224，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.6005，现券升水期货，偏多。
• 基差整体偏多，表明现券相对于期货价格更具吸引力。

4. 库存分析

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存中性。

5. 盘面分析

• TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示市场偏多。

6. 主力持仓分析

• TS主力净多，多增，表明市场多头力量增强。
• TF主力净多，多增，显示多头持仓持续增加。
• T主力净多，多减，显示多头持仓有所减少。

7. 市场预期

• 12月PMI数据下滑，显示经济复苏仍面临一定压力。
• 尽管近期支持政策频出，但经济数据短期内难以扭转。
• 央行大规模净投放资金，年末资金面逆势宽松，短期期债有所反弹。
• 中长期经济重回复苏通道的概率较大，但当前仍以看空为主。
• 操作建议：建议空单持有。

关键信息

期债行情要素

现券分析

• DR利率：显示短期市场利率走势，数据来源为wind资讯。
• 中债国债到期收益率：反映不同期限国债的收益率变化，数据来源为wind资讯。
• 国债期限利差：显示长短期国债收益率差异，有助于判断市场对经济前景的预期。

基差分析

• T2303 CTD券基差：显示T合约与CTD券的价差，数据来源为wind资讯。
• TF2303 CTD券基差：显示TF合约与CTD券的价差，数据来源为wind资讯。
• TS2303 CTD券基差：显示TS合约与CTD券的价差，数据来源为wind资讯。

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告中的观点和建议可能与公司其他信息不一致，仅供参考。
• 本报告不构成任何期货买卖的绝对依据，公司不承担由此产生的任何损失。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，如引用需注明出处“大越期货股份有限公司”。