20210621-新时代证券-非银投资周报_上市险企保费增长仍显疲态_非银板块调整中孕育机遇_13页_741kb

上市险企保费增长仍显疲态，非银板块调整中孕育机遇

核心内容

本报告分析了2021年6月15日至6月20日期间非银金融板块（保险与证券）的表现及发展趋势，指出虽然板块整体面临一定压力，但估值处于低位，具备长期配置价值。报告同时关注了行业政策变化和市场数据动态，为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 保险板块

• 保费增长疲软：2021年前5个月，上市险企保费收入同比增速整体偏弱，其中平安人身险相关公司、太保寿险、新华保险、中国人寿分别实现累计原保费收入同比增速为-4.23%、4.04%、4.64%、4.49%。产险公司增速同样面临压力。
• 估值压力：十年期国债到期收益率企稳，对保险板块估值形成一定压制。
• 行业基本面稳定：保险行业在风险保障和长期资金支持方面的作用稳定强化，内含价值稳健增长。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，板块具备长期配置价值。

2. 证券板块

• 政策回暖：证监会发布修订版《证券市场禁入规定》，强化对市场行为的监管，明确禁入类型和适用情形，提升行业规范性。
• 市场表现：证券板块在6月15日至18日期间下跌0.51%，但具备弹性和成长空间。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，板块在资本市场优化、流动性宽松及政策支持下具备投资机会。

关键信息

保险板块数据

证券板块数据

市场数据跟踪

• 股票市场日均成交金额：9,584.81亿元，环比下降2.95%，同比提升27.89%。
• 融资融券余额：17,399.90亿元，较6月11日增长0.26%，较年初上升5.86%。
• IPO累计金额：1,968.74亿元，同比增加41.36%。
• 增发募集资金：3,423.81亿元，同比下降4.06%。
• 可转债募集资金：1,598.14亿元，同比增加68.46%。
• 市场质押市值：42,004.43亿元，质押股数占总股本6.39%。

风险提示

• 系统性风险：外部金融环境、国际关系重大变化可能引发风险传导。
• 行业政策风险：政策调整可能对行业产生影响。
• 经营风险：经济波动、公司决策、资本市场波动可能影响经营成果。
• 保险风险：风险发生率变化可能带来损失、巨灾及利率风险。

重点公司盈利预测

市场表现

贝塔值

投资建议

• 保险：维持“推荐”评级，板块估值处于相对底部，具备长期配置价值。
• 证券：维持“推荐”评级，政策支持及市场活跃度提升，板块具备投资机会。

结论

非银板块虽面临短期压力，但其长期配置价值仍显著。保险板块在保费增长疲软背景下，估值底部支撑其长期吸引力；证券板块则在政策回暖和市场活跃中展现成长潜力。投资者应关注板块的结构性机会，同时警惕系统性风险和行业政策变化带来的不确定性。