20161114-华创证券-业周报行业周报_成交连续4周缩量_日均同比由正转负_22页_1mb

行业周报总结

核心内容概览

本周房地产行业整体呈现成交量缩、价格稳的态势，政策调控持续影响市场表现。重点城市新房和二手房成交均出现环比下降，其中一线城市成交降幅较小，但同比仍为负。三线城市新房成交略起，但整体市场仍处于调整阶段。土地市场有所回暖，但一线城市成交大幅下降，二三线城市略有回升。政策层面，多个城市继续收紧限购限贷措施，同时加强金融监管，抑制房地产投机行为。板块结构性机会较多，但全国性机会较少。

主要观点

• 成交量持续缩量：40个重点城市新房成交环比下降15.5%，11月日均成交同比下降11.0%，成交量由正转负，显示调控政策影响仍在持续。
• 政策持续收紧：杭州、上海、深圳等地进一步升级限购限贷政策，首付比例上调，部分城市暂停第三套房贷款，抑制市场过热。
• 土地市场略有回暖：前周100个重点城市土地成交环比上升10.0%，但一线城市大幅下降，二三线城市成交略回暖，全年累计成交面积仍同比下降。
• 板块结构性机会突出：在“资产荒”背景下，险资增持、定增倒挂、国企改革等题材成为结构性机会，推荐招商蛇口、首开股份、新湖中宝等公司。

关键信息

一、新房成交量

• 全国数据：40个重点城市合计成交568.3万平米，环比下降15.5%；11月日均成交88.4万平米，同比下降11.0%。
• 一线城市：合计成交118.5万平米，环比下降0.8%；11月日均成交16.6万平米，同比下降6.7%。
• 二线城市：合计成交276.0万平米，环比下降18.2%；11月日均成交45.3万平米，同比下降18.3%。
• 三线城市：合计成交173.8万平米，环比下降19.4%；11月日均成交26.5万平米，同比上升1.7%。
• 重点城市：北京、上海、广州、深圳等城市成交量大幅下降，部分城市如杭州、南京、武汉、大连等成交量变化较大。

二、二手房成交量

• 全国数据：18个重点城市合计成交190.1万平米，环比下降14.5%；11月日均成交31.6万平米，同比上升7.9%。
• 一线城市：合计成交58.8万平米，环比下降23.6%；11月日均成交10.2万平米，同比上升26.2%。
• 二线城市：合计成交97.4万平米，环比下降10.4%；11月日均成交15.8万平米，同比下降12.7%。
• 重点城市：北京、深圳等城市二手房成交量下降显著，部分城市如杭州、苏州、南京、大连等成交量有所波动。

三、新房库存

• 全国数据：12个重点城市住宅可售面积7118万平米，环比下降0.9%；3个月移动平均去化月数为6.0个月，环比上升0.1个月。
• 一线城市：可售面积2539万平米，环比下降0.9%；去化月数为6.0个月，环比上升0.1个月。
• 二线城市：可售面积4066万平米，环比下降0.5%；去化月数为5.9个月，环比上升0.2个月。
• 重点城市：北上广深去化月数分别为10.0、3.5、5.5、13.2个月，显示去化能力差异较大。

四、土地成交量

• 全国数据：前周100个重点城市土地合计成交2099万平米，环比上升10.0%；年初至今累计成交7.9亿平米，同比下降5.1%。
• 一线城市：合计成交78.0万平米，环比下降44.6%；年初至今累计成交3170万平米，同比下降25.8%。
• 二线城市：合计成交858万平米，环比上升26.0%；年初至今累计成交3.8亿平米，同比下降1.3%。
• 三线城市：合计成交1163万平米，环比上升7.0%；年初至今累计成交3.8亿平米，同比下降6.5%。

五、政策动态

• 中国人民银行：房地产贷款余额同比上涨，但个人住房贷款增速放缓。
• 统计局：10月份租赁房房租价格环比上涨0.1%，同比增加2.8%。
• 银监会：对16个热点城市进行专项检查，严查房地产金融业务。
• 发改委、住建部：开展商品房及中介门店明码标价检查，规范市场行为。
• 杭州市：上调首付比例，非户籍居民家庭全面限购。
• 深圳：严禁互联网金融企业开展“首付贷”等违规业务。
• 广州：放开商贷占比不超过50%限制。
• 深圳房地产评估中心：房产评估价格上调约15%，影响二手房交易成本。

六、重点公司动态

• 华鑫股份：发布重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金草案。
• 华夏幸福：与石家庄市政府签署合作框架协议，取得湖州产业新城PPP项目《成交通知书》。
• 绿地控股：拟通过股权转让及增资成为协信远创第一大股东。
• 中南建设：参与美国硅谷PeerNova公司pre-B轮融资，设立合资公司。
• 南国置业：与中国文发集团、中印文化签署《增资协议》。
• 中国恒大：进一步收购万科A股股份。
• 中天城投：不放弃上海证券增资份额的优先增资权。
• 荣盛发展：与香河县政府、荣盛控股签订现代产业园《补充协议》。
• 金地集团：发布10月份经营简报，11月取得天津南开区地块。
• 浦东金桥：董事长黄国平辞去职务，副董事长王颖代任。

七、板块行情回顾

• SW房地产指数：上周上涨2.0%，相对沪深300指数强于大市，排28个板块第12位。
• 个股表现：同达创业、珠江控股、亚太实业、新潮实业、长春经开等涨幅居前。
• 行业评级：维持中性评级。

推荐公司及评级

• 首开股份 (600376.SH)：强烈推荐
• 新湖中宝 (600208.SH)：强烈推荐
• 招商蛇口 (001979.SH)：强烈推荐
  继续关注：华鑫股份、中洲控股、广宇集团、嘉宝集团、迪马股份、浦东金桥、天宸股份、天保基建等。

相关研究报告

• 《房地产行业报告：二线成交依旧低迷，三线成交相对较热》
• 《房地产行业报告：房地产2016年三季报分析净利润增速扩大，毛利率继续下行，现金偿债比大增》
• 《房地产行业报告：政策继续收紧，成交持续回落》

图表目录

• 图表1：重点城市新房成交数据
• 图表2：40个城市周度日均成交及环比
• 图表3：一二三线城市周度日均成交及周均成交环比
• 图表4：40个城市月度日均成交及同比
• 图表5：一二三线城市月度日均成交及月均成交同比
• 图表6：2012年至今一线、二线、三线新房每月月度日均成交走势
• 图表7：重点城市二手房成交数据
• 图表8：重点城市库存去化水平
• 图表9：十大城市3个月移动平均去化月数
• 图表10：重点城市土地成交数据
• 图表11：近期主要热点城市限购限贷调控升级情况
• 图表12：2016年10月份上市公司销售数据
• 图表13：主要覆盖上市房企的估值情况
• 图表14：上周A股各板块涨跌幅排名情况
• 图表15：上周房地产个股涨跌幅排名

证券分析师信息

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