20250228-国泰期货-黄金_承压下行_白银_震荡回落_3页_569kb

贵金属市场分析总结（2025年2月28日）

核心内容概述

2025年2月28日，贵金属市场整体呈现承压下行和震荡回落的态势。黄金和白银的价格均出现下跌，市场趋势强度为-1，表明市场情绪偏弱。此分析由国泰君安期货分析师王蓉与刘雨萱共同完成，涵盖贵金属期货及现货、ETF持仓、库存数据、价差情况以及汇率变动等多个维度。

主要观点

黄金市场表现

• 黄金价格：沪金2504合约昨日收盘价为679.42，日涨幅为-0.90%；夜盘收盘价为681.10，涨幅为0.01%。黄金T+D昨日收盘价为679.49，日涨幅为-0.82%；夜盘收盘价为680.30，涨幅为-0.15%。Comex黄金2504合约收盘价为2918.30，涨幅为0.09%。
• 市场趋势：黄金趋势强度为-1，市场情绪偏弱。
• 成交量与持仓：沪金2504合约昨日成交436,901手，持仓减少29,185手；Comex黄金2504合约昨日成交157,380手，持仓减少19,369手。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF昨日持仓为906.96，较前日减少1手；SLV白银ETF前天持仓为13,658.51，较前日增加3手。
• 库存数据：沪金库存为15,072千克，无变动；Comex黄金库存为38,882,330金衡盎司，增加71,256手；沪银库存为1,301,413千克，减少19,348千克；Comex白银库存为395,318,793金衡盎司，增加2,951,561手。
• 价差情况：黄金T+D对AU2412价差为0.07，较前日上涨0.57；沪金2502对2504价差为1.56，较前日微涨0.04；黄金T+D对伦敦金价差为291.56，较前日微降0.08。整体来看，黄金市场内部价差变化不大。

白银市场表现

• 白银价格：沪银2504合约昨日收盘价为7904，日涨幅为-1.40%；夜盘收盘价为7944.00，涨幅为0.23%。白银T+D昨日收盘价为7901，日涨幅为-1.39%；夜盘收盘价为7936，涨幅为0.14%。Comex白银2504合约收盘价为32.545，涨幅为0.59%。
• 市场趋势：白银趋势强度为-1，市场情绪偏弱。
• 成交量与持仓：沪银2504合约昨日成交783,725手，持仓减少31,056手；Comex白银2504合约昨日成交48,991手，持仓增加3,659手。
• ETF持仓：SLV白银ETF前天持仓为13,658.51，较前日增加3手。
• 库存数据：沪银库存为1,301,413千克，减少19,348千克；Comex白银库存为395,318,793金衡盎司，增加2,951,561手。
• 价差情况：白银T+D对AG2502价差为4，较前日下跌9；沪银2502对2504价差为22，较前日上涨3；白银T+D对伦敦银价差为2,929，较前日上涨3,302；买沪银12月抛6月跨期套利成本为73.41，较前日下降11.3。整体来看，白银价差波动较大，市场情绪偏空。

关键信息

汇率影响

• 美元指数：昨日价格为106.50，较前日上涨0.20%。
• 美元兑人民币：昨日价格为7.26，较前日下跌0.09%。
• 欧元兑美元：昨日价格为1.05，无变动。
• 美元兑日元：昨日价格为149.10，较前日上涨0.05%。
• 英镑兑美元：昨日价格为1.21，无变动。

宏观及行业新闻

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总结

综上所述，2025年2月28日，黄金和白银市场均呈现承压下行趋势，趋势强度为-1，表明市场整体偏弱。价格波动受多重因素影响，包括宏观经济政策、市场情绪及汇率变动。黄金和白银的价差波动较小，但白银市场表现更为敏感。分析师建议投资者关注市场动态，结合自身风险承受能力进行投资决策。