20170524-天风证券-晨会集萃_17页_605kb

报告摘要

晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会内容涵盖了多个行业的重点推荐、买方反馈、评级调整、市场数据、行业研究及投资建议等，整体呈现对A股市场和部分港股、美股的积极态度，重点关注业绩增长、政策利好及行业转型等机会。

主要观点与关键信息

重点推荐

慈文传媒（002343）
作为影视内容付费浪潮中的先锋者，公司定增顺利过会，消除市场担忧。《凉生》等大剧带来业绩确定性，公司重视纯分账网生内容，有望成为新的增长点。预计17-19年EPS分别为1.49元、1.98元、2.39元，对应PE为25、19、16倍，给予17年32倍行业平均市盈率，对应目标价47.68元，首次覆盖予以“买入”评级。
大禹节水（阜阳）
签订60亿框架协议，订单加速落地。农村生活污水处理成为新的产业布局机遇，预期新增订单达30亿，17-19年归母净利润分别为1.95亿、3.22亿、4.87亿，EPS分别为0.61元、1.01元、1.53元，继续推荐，目标价30元。
大北农
高管增持，市场偏见和估值错杀，坚定看好。预计17年种子业务贡献净利润7000万元，动保业务贡献5000万元，农信互联股权贡献市值20亿元，养殖及饲料板块贡献净利润11.5亿元，给予25倍PE，市值约290亿元，合计估值约360亿元。
东华软件（002065）
签署廊坊“大智移云”建设合作协议，巩固智慧城市龙头地位。预计17-19年EPS分别为1.06元、1.09元、1.24元，维持“增持”评级。
新洋丰（000902）
首次买入，预计17-19年EPS分别为0.50元、0.63元、0.81元，TP为12.6元。
新泉股份（603179）
1Q17业绩大超预期，自主共振受益者，买入评级。
歌力思（603808）
一季报靓丽，持续超市场预期，买入评级。
新濠国际发展（200.HK）
大股东增持，拟剥离子公司，架构更精，折让越窄增长可期。重申“买入”评级，目标价28美元和25港元。
中金岭南（000060）
锌价高位震荡，公司业绩受益。预计17-19年净利润分别为11.10亿、11.85亿、12.04亿，对应PE分别为19.75、18.51、18.21倍，给予“买入”评级。

买方反馈

市场指数跌幅不大，但个股跌幅明显，客户认为短期个股下杀严重，阶段性底部尚未出现。
市场关注大金融、消费及苹果产业链，研究方向集中在业绩稳定的白马股上。

晨会焦点

钢铁行业

消费终端补库叠加供给收缩带动价格大涨，但市场风险仍需防范。
价格反弹主因是终端补库及地条钢督查，但反弹空间有限。
建议关注螺纹钢占比高的标的，如方大特钢、三钢闽光、凌钢股份等。

海外市场

新濠国际发展（200.HK）：小赌王增持，剥离子公司，架构更精，折让越窄，增长可期。
Google：1Q17业绩超预期，短期移动端广告+流媒体+云，长期看好AI积累，上调TP至1000美元。
亚马逊（AMZN.US）：17Q1点评，电商+云计算全面超预期，上调TP至1080美元，重申“买入”。
微软（MSFT.US）：云计算继续高歌猛进，LinkedIn协整前途未卜。

建材行业

龙洲股份：实质业绩支撑，关注京津冀一体化带来的长期投资机会，持续看好。

计算机行业

东华软件：巩固智慧城市龙头地位，预计17-19年EPS分别为1.06元、1.09元、1.24元，维持“增持”评级。

评级调整

公司/行业	评级	日期	EPS（17-19）	TP
慈文传媒（002343）	买入（首次）	20170523	1.49/1.98/2.39	47.68
中金岭南（000060）	买入（调高）	20170523	0.50/0.54/0.54	12
新洋丰（000902）	买入（首次）	20170522	0.50/0.63/0.81	12.6
杰克股份（603337）	买入（首次）	20170519	1.62/2.18/2.59	43
双杰电气（300444）	买入（首次）	20170518	0.56/0.77/0.92	30.8

市场数据

上证综指：3061.95，-0.45%
沪深300：3424.19，+0.38%
中证500：5764.88，-2.1%
中小盘指：3926.51，-2.1%
创业板指：1758.23，-1.67%
国债指数：160.14，+0.02%

宏观数据（2017年3月、4月）

分类	201703	201704
工业	7.6%	6.5%
出口	16.4%	8.0%
进口	20.3%	11.9%
贸易顺差	239亿	380亿
投资（累计）	9.2%	8.9%
费分享	10.9%	10.7%

主要商品与外汇数据

主要商品（1日、5日、本年涨跌）

期货	收盘价	1日涨跌%	5日涨跌%	本年涨跌%
纽约期油	51.1	1.37	1.4	-3
纽约期金	1250.8	-0.84	-0.4	8
伦敦期锌	2667.5	1.29	1.2	5
伦敦期铝	1950	0.62	0.4	16
伦敦期铜	5724	0.37	0.6	4
玉米期货	375.2	0.81	0.8	4
小麦期货	429.75	-1.04	-1.5	6
大豆期货	949.5	-0.73	-0.4	-5
天然橡胶	13655	-0.80	1.0	-26
棉花期货	15400	-0.29	-0.4	1
白糖期货	6647	-0.27	-0.6	-2

外汇数据（1日、5日、本年涨跌）

外汇	收盘价	1日涨跌%	5日涨跌%	本年涨跌%
美元指数	97.38	0.41	0.3	-5
美元-人民币	6.64	-0.16	0.0	-
美元-日元	100.18	-0.13	0.0	-
欧元-美元	1.13	-0.14	0.0	-
英镑-美元	1.32	0.45	0.0	-

海外市场表现

指数名称	收盘	涨跌%
香港恒生	25403.15	0.05
道琼斯	20937.91	0.21
纳斯达克	6138.71	0.08
标普500	2398.42	0.18
日经225	19613.28	-0.33
德国DAX	12659.15	0.31
法国CAC	5348.16	0.47
富时100	7485.29	-0.15
台湾	10007.84	0.11

A股市场概览

类别	总市值（亿元）	流通市值（亿元）	市盈率PE	市净率PB
沪深A	5592809	3892169	20	2
沪深300	2928659	2188227	12	1.2
中小盘	956735	612194	42	3.8
创业板	483454	283836	51	4.6

投资建议与行业研究

环保公用事业

神雾环保：依托独占性技术，迎来订单爆发，业绩高成长确定性高。
天壕环境：膜技术+煤层气+海水淡化，重点推荐。
清新环境、中金环境、高能环境：优质标的，估值切换机会。

商业贸易

到家服务是未来趋势，关注“最后三公里”蕴含的千亿市场机遇。
模式包括C2B+O2O、平台型、重资产、便利店切入等，需关注落地效果。

传媒互联网

歌力思：一季度业绩超预期，外延并购效果显著，买入评级。
慈文传媒：通过定增和分账网生内容探索，挖掘C端用户付费蓝海，中长期看好。

钢铁行业

消费终端补库和供给收缩带动价格上涨，但反弹空间有限。
建议关注波段行情，重点关注方大特钢、三钢闽光、凌钢股份等。

汽车行业

汽车产业中长期发展规划落地，关注新能源汽车和智能驾驶等。

金融固收

市场情绪偏向谨慎，但部分资产存在套利机会。

新股信息

新股询价

股票代码	股票名称	所属行业	网下发行数量（万股）	估算询价价格（元）	询价开始日期	询价截止日期
002879.SZ	长缆科技	电气机械及器材制造业	2100.00	18.02	2017-05-24	2017-05-24
603536.SH	惠发股份	农副食品加工业	1800.00	7.63	2017-05-24	2017-05-24
002880.SZ	卫光生物	医药制造业	1620.00	25.11	2017-05-24	2017-05-24

新股发行

股票代码	股票名称	网上发行数量（万股）	网上申购上限（万股）	发行价格	申购日期	中签缴款日期	发行市盈率
603496.SH	恒为科技	1000.00	1.00	14.14	20170524	20170526	22.98
300662.SZ	科锐国际	1800.00	1.80	6.55	20170525	20170531	22.97
300663.SZ	科蓝软件	1314.40	1.30	7.27	20170525	20170531	22.99

风险提示

慈文传媒：项目销售不及预期、人才流失、政策影响。
新濠国际发展：政策收紧、大陆经济不景气等。
大禹节水：订单执行低于预期。
钢铁行业：宏观经济风险、供给侧改革不及预期。
商业贸易：消费低迷、新模式落地不达预期。
环保行业：政策推进不及预期、利率上行。

重点推荐标的汇总

标的	评级	目标价
慈文传媒	买入	47.68元
大禹节水	买入	30元
新濠国际发展	买入	28美元，25港元
东华软件	增持	-
新洋丰	买入	12.6元
新泉股份	买入	-
歌力思	买入	-
中金岭南	买入	12元
大北农	买入	-
龙洲股份	增持	-
方大特钢	增持	-
三钢闽光	增持	-
凌钢股份	增持	-
奥马电器	买入	-
唐人神	买入	-
兆易创新	增持	-
工大高新	增持	-
佳都科技	增持	-
今世缘	买入	-
多伦科技	增持	-
中国中车	增持	-
江淮汽车	增持	-
越秀金控	增持	-
冠昊生物	增持	-
久远银海	增持	-
隆平高科	买入	-
路畅科技	增持	-
威创股份	增持	-
东南网架	增持	-
奥瑞金	持有	-
国瓷材料	增持	-
顾家家居	增持	-
美盈森	增持	-
中国核建	增持	-
金螳螂	增持	-
豪迈科技	增持	-
奇信股份	增持	-
中国国航	增持	-
上海机场	增持	-
宏发股份	增持	-
通化东宝	增持	-
环旭电子	增持	-
亚厦股份	增持	-
北京银行	增持	-
广汇汽车	增持	-
索菲亚	增持	-
广汽集团	买入	-
福田汽车	买入	-
常山股份	买入	-
新南洋	买入	-
安正时尚	买入	-
中国电建	增持	-
烽火通信	增持	-
南京银行	增持	-