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综合产品研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2017年5月24日的综合产品研究/研究所晨报，涵盖了市场指数表现、重点公司动态、行业研究、深度分析以及投资建议等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资指引。

市场指数表现

• 上证综指：收盘3,062，下跌0.45%
• 沪深300：收盘3,424，上涨0.38%
• 中小盘指：收盘3,927，下跌2.10%
• 创业板指：收盘1,758，下跌1.67%
• 国债指数：收盘160.14，微涨0.02%

股指期货表现

• 沪深300：收盘3,424，上涨0.38%
• IF1707：收盘3,367，上涨0.68%
• IF1712：收盘3,301，上涨0.61%
• IF1706：收盘3,402，上涨0.67%
• IF1709：收盘3,333，上涨0.67%

大宗原材料

• 铝：收盘13,910，下跌1.07%
• 天然橡胶：收盘13,960，下跌0.46%
• 白砂糖：收盘6,703，下跌0.28%
• 黄玉米：收盘1,615，下跌0.43%
• 阴极铜：收盘45,770，下跌0.09%

国际市场指数

• 香港恒生：25,403
• H股指：2,114
• 红筹股：2,654
• 日经225：19,613
• 道琼斯：20,938
• 标普500：2,398
• 纳斯达克：6,139
• 德国DAX：12,659
• 法国CAC：5,348
• 波罗的海：949.00
• 富时100：11,141

重点公司动态

江淮汽车（600418, 买入）

• 事件：5月23日，江淮大众纯电动乘用车合资项目获发改委批准，投资50.61亿元，股权比例50:50。
• 发展意义：合资公司将成为大众汽车重要的电动汽车产品导入平台，初期车型或基于现有技术平台，第一款电动SUV有望2018年投放市场。
• 业绩预期：2017年4月纯电动销量回升至2000台，环比增长34%。预计全年销量增长50%左右，全年业绩稳步增长。
• 合作扩展：公司与蔚来汽车合作的电动SUV有望2017年底落地生产，开启跨越式发展。

九阳股份（002242, 增持）

• 渠道优化：2016Q2优化经销商，精简至300多家，提升运营能力。
• 新品拓展：饭煲产品线突破10亿元，西式小家电收入同比增长48%。
• 业绩预期：2017Q1收入微幅下滑9.6%，预计Q2业绩环比改善。2017-2019年EPS分别为1.05/1.24/1.48元。
• 市场定位：专注打造“九阳厨房”，拓展新式品类，提升品牌影响力。

行业研究与深度分析

电子元器件：安防AI-未来已来

• 技术背景：深度学习推动AI在安防领域的应用，高清化、云存储、GPU等技术共同开启安防AI时代。
• 应用路径：AI可通过算法改进现有芯片、前端GPU化+算法支撑、后端多GPU集联三种方式实现。
• 重点标的：
  • 海康威视：国内安防龙头，布局AI产品及解决方案，拓展至汽车电子、机器人等领域。
  • 大华股份：基于深度学习技术，推出人脸识别、视频结构化等产品。
  • 苏州科达：发布猎鹰系列AI视频监控产品，预计视频监控销售收入增速加快。

机械设备：油气改革，重塑竞争力的必然选择

• 政策背景：油气改革政策正式出台，涉及全产业链，推动行业健康发展。
• 改革重点：上游开发开放力度是关键，中游管网与下游销售混改逐步推进。
• 行业影响：改革将提升行业效率与竞争力，利好国企与优秀民企。
• 重点推荐：杰瑞股份、恒泰艾普。

通信设备制造：专网向宽带演进，中国龙头全球影响力提升

• 行业趋势：专网向宽带演进，中国龙头公司如海能达在技术与市场布局上领先。
• 技术路径：海能达独立开发LTE专网，具备全球竞争力。
• 市场前景：预计公司17-19年净利润分别为7.5/12.3/19.4亿元，对应PE分别为36/22/14x，维持“买入”评级。

最新覆盖与评级调整

投资建议与评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

风险提示

• 汽车行业：增长不及预期，纯电动车销量不及预期，大众合资事项进展不及预期。
• 新能源汽车：补贴政策不及预期，车辆生产资质申请风险。
• 网游新规：政策落实不达预期。
• 锂电池材料：重大技术突破或竞争过于激烈导致业务直线下滑。
• 专网行业：宽带专网竞争加剧，PDT建设低于预期。
• 面板行业：电视大尺寸化趋势放缓，全球电视销量大幅下滑。

总结

本报告全面分析了市场指数、重点公司动态、行业趋势及投资建议，强调了新能源汽车、安防AI、油气改革、专网发展等领域的投资机会，同时提示了相关行业的风险因素。整体来看，多家公司在政策支持与技术进步的背景下展现出良好的增长潜力，建议投资者关注相关领域并合理评估风险。