20241215-华鑫证券-农林牧渔行业周报_25年生猪养殖盈利二八法则将凸显_宠物食品和疫苗国内品牌竞争加剧_18页_1mb

2025年生猪养殖行业预计将出现“二八法则”现象，企业盈利两极分化。行业供过于求和需求疲软将导致猪价在短期内波动下行，预计2025年年均价格约为14.3元/公斤。具备成本优势的企业（如巨星农牧完全成本降至13元/公斤以下）将持续盈利，而落后企业将面临淘汰风险。分析师推荐关注巨星农牧（成本领先，产能扩张中）和正邦科技（引入双胞胎集团优化管理）。

宠物行业方面，国产品牌竞争加剧。国产猫疫苗加速替代进口品牌，但市场份额将因产品差异化而分化。宠物食品行业产能过剩，抖音电商平台上，多数品牌因流量成本上升而承压，预计未来2-3年将出现更深度的产能调整。

户外服装短期因宏观经济疲软承压，但长期受益于国内休闲风潮普及和出海扩张，具有增长潜力。谷子经济作为年轻人情绪消费之一，市场规模有望逐年扩大，二次元产业带动其复合增速预计达18%，2029年市值或将达5900亿元。