20260517-光大期货-钢矿策略周报_73页_3mb

报告摘要

光期研究见微知著 - 钢矿策略周报（2026年5月17日）

核心内容概述

本周钢材期现货价格整体震荡下跌，基差扩大。螺纹与热卷期货价格均小幅下跌，而铁矿和焦煤价格跌幅较大。现货价格方面，螺纹和热卷多数地区出现小幅下跌，跌幅在10-30元之间。同时，期货卷螺差扩大，现货卷螺差收窄。螺纹与钢坯价差收窄，冷卷与热卷价差扩大，热卷与带钢价差扩大。螺纹5-10价差扩大，10-1价差收窄；热卷5-10价差扩大，10-1价差扩大。螺矿比收窄，螺焦比保持持平。

主要观点

1. 价格波动情况

本周钢材期现货价格震荡下跌，基差扩大。
螺纹和热卷期货价格分别下跌1.43%和1.35%，铁矿和焦煤跌幅更大。
现货价格多数地区小幅下跌，跌幅在10-30元之间。
期货卷螺差扩大，而现货卷螺差收窄，表明期货市场对螺纹与热卷的预期差异加大，但现货市场价差缩小。

2. 价差变化

螺纹与钢坯价差收窄，说明钢坯对螺纹的支撑作用减弱。
冷卷与热卷价差扩大，表明冷卷价格相对热卷上涨。
热卷与带钢价差扩大，表明热卷价格相对带钢上涨。
螺纹5-10价差扩大，而10-1价差收窄，显示期货市场对螺纹远期合约的预期减弱。
热卷5-10价差扩大，10-1价差扩大，显示热卷远期合约价格预期进一步上升。
螺矿比收窄，表明螺纹与铁矿价格的比值下降，铁矿对螺纹的支撑减弱。
螺焦比保持持平，显示螺纹与焦炭的价差未发生变化。

关键信息

1. 供应与需求

本周螺纹周产量有所回升，热卷周产量回落。
高炉开工率、产能利用率及铁水产量小幅回升，电炉开工率回落，产能利用率回升。
全国建材成交量回落，杭州市场出库量回落。
螺纹与热卷表需均有所回升。

2. 库存变化

螺纹库存降幅扩大，热卷库存下降。

3. 盈利情况

螺纹、热卷盘面盈利收窄，长流程盈利收窄，短流程钢厂亏损扩大。

4. 国际市场

国际市场热卷价格涨跌互现，欧盟、印度出口小幅下跌，日本、东南亚、独联体等有所上涨。
中国出口价格小幅下跌，进口价格小幅上涨。

价格数据汇总

期货价格（元/吨）

商品类型	本期价格	上期价格	周涨跌	周涨跌幅
螺纹2610	3,229.00	3,276.00	-47	-1.43%
热卷2610	3,443.00	3,490.00	-47	-1.35%
铁矿2609	805.50	816.50	-11	-1.35%
焦炭2609	1,793.00	1,837.00	-44	-2.40%
焦煤2609	1,226.50	1,293.00	-66.5	-5.14%

现货价格（元/吨）

商品类型	本期价格	上期价格	周涨跌	周涨跌幅
上海20mm螺纹	3,320	3,320	0	0.00%
上海5.5mm热卷	3,470	3,500	-30	-0.86%
上海1.0mm冷卷	3,820	3,820	0	0.00%
上海20mm中板	3,570	3,570	0	0.00%
普氏62%铁矿指数	114.45	114.45	0	0.00%
日照港61.5PB粉	783	797	-14	-1.76%
唐山钢坯	3,090	3,100	-10	-0.32%
唐山焦炭	1,640	1,650	-10	-0.61%
主焦煤	1,400	1,380	20	1.45%

价差分析

期货价差

价差类型	本期价差	上期价差	涨跌
螺纹主力-唐山钢坯	155	174	-19
上海冷卷-热卷	350	320	+30
上海热卷-唐山带钢	-	-10	+10
螺纹5-10	-150	-180	+30
螺纹10-1	-39	-34	-5
热卷5-10	-27	-27	0
热卷10-1	-85	-85	0

现金价差

价差类型	本期价差	上期价差	涨跌
上海热卷-螺纹	150	170	-20
上海冷卷-热卷	350	320	+30

价差趋势

螺纹与钢坯价差

2026年5月15日：260元/吨
2026年5月25日：250元/吨
变化：-10元/吨，价差收窄。

冷卷与热卷价差

2026年5月15日：350元/吨
2026年5月25日：380元/吨
变化：+30元/吨，价差扩大。

热卷与带钢价差

2026年5月15日：-10元/吨
2026年5月25日：-20元/吨
变化：-10元/吨，价差扩大。

螺纹5-10价差

2026年5月15日：-82元/吨
2026年5月25日：-115元/吨
变化：-33元/吨，价差扩大。

螺纹10-1价差

2026年5月15日：-39元/吨
2026年5月25日：-34元/吨
变化：+5元/吨，价差收窄。

热卷5-10价差

2026年5月15日：-27元/吨
2026年5月25日：-27元/吨
变化：0元/吨，价差持平。

热卷10-1价差

2026年5月15日：-85元/吨
2026年5月25日：-85元/吨
变化：0元/吨，价差持平。

螺矿比与螺焦比

螺矿比

2026年5月15日：3.99
2026年5月8日：4.01
变化：-0.02元/吨，螺矿比收窄。

螺焦比

2026年5月15日：1.79
2026年5月8日：1.79
变化：0元/吨，螺焦比持平。

产量与库存

产量

3月钢筋产量：1,541.5万吨，同比-17.4%
1-3月钢筋产量：4,231.9万吨，同比-12.3%
3月中厚宽钢带产量：1,885.1万吨，同比-6.9%
1-3月中厚宽钢带产量：5,291.0万吨，同比-8.0%

库存

螺纹库存降幅扩大，热卷库存下降。

盈利情况

螺纹、热卷盘面盈利收窄，表明市场对钢价上涨的预期减弱。
长流程盈利收窄，短流程钢厂亏损扩大，显示成本支撑减弱，短流程钢厂压力加大。

总结

本周钢材市场整体震荡下跌，价格波动主要受成本支撑减弱影响。螺纹与热卷价格均小幅下跌，基差扩大。现货价格多数地区下跌，但跌幅较小。期货卷螺差扩大，现货卷螺差收窄。螺纹与钢坯价差收窄，冷卷与热卷价差扩大，热卷与带钢价差扩大。螺纹5-10价差扩大，10-1价差收窄；热卷5-10价差扩大，10-1价差扩大。螺矿比收窄，螺焦比保持持平。产量方面，钢筋和中厚宽钢带产量同比下降，库存降幅扩大。盈利方面，盘面盈利收窄，短流程钢厂亏损扩大。市场整体表现疲软，需关注后续供需变化及成本支撑情况。

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