> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 钢矿策略周报（2026年5月17日） ## 核心内容概述 本周钢材期现货价格整体震荡下跌，基差扩大。螺纹与热卷期货价格均小幅下跌，而铁矿和焦煤价格跌幅较大。现货价格方面，螺纹和热卷多数地区出现小幅下跌，跌幅在10-30元之间。同时，期货卷螺差扩大，现货卷螺差收窄。螺纹与钢坯价差收窄，冷卷与热卷价差扩大，热卷与带钢价差扩大。螺纹5-10价差扩大，10-1价差收窄；热卷5-10价差扩大，10-1价差扩大。螺矿比收窄，螺焦比保持持平。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格波动情况** - 本周钢材期现货价格震荡下跌，基差扩大。 - 螺纹和热卷期货价格分别下跌1.43%和1.35%，铁矿和焦煤跌幅更大。 - 现货价格多数地区小幅下跌，跌幅在10-30元之间。 - **期货卷螺差扩大**，而**现货卷螺差收窄**，表明期货市场对螺纹与热卷的预期差异加大，但现货市场价差缩小。 ### 2. **价差变化** - **螺纹与钢坯价差收窄**，说明钢坯对螺纹的支撑作用减弱。 - **冷卷与热卷价差扩大**，表明冷卷价格相对热卷上涨。 - **热卷与带钢价差扩大**，表明热卷价格相对带钢上涨。 - **螺纹5-10价差扩大**，而**10-1价差收窄**，显示期货市场对螺纹远期合约的预期减弱。 - **热卷5-10价差扩大**，**10-1价差扩大**，显示热卷远期合约价格预期进一步上升。 - **螺矿比收窄**，表明螺纹与铁矿价格的比值下降，铁矿对螺纹的支撑减弱。 - **螺焦比保持持平**，显示螺纹与焦炭的价差未发生变化。 --- ## 关键信息 ### 1. **供应与需求** - 本周螺纹周产量有所回升，热卷周产量回落。 - 高炉开工率、产能利用率及铁水产量小幅回升，电炉开工率回落，产能利用率回升。 - 全国建材成交量回落，杭州市场出库量回落。 - 螺纹与热卷表需均有所回升。 ### 2. **库存变化** - 螺纹库存降幅扩大，热卷库存下降。 ### 3. **盈利情况** - 螺纹、热卷盘面盈利收窄，长流程盈利收窄，短流程钢厂亏损扩大。 ### 4. **国际市场** - 国际市场热卷价格涨跌互现，欧盟、印度出口小幅下跌，日本、东南亚、独联体等有所上涨。 - 中国出口价格小幅下跌，进口价格小幅上涨。 --- ## 价格数据汇总 ### 期货价格（元/吨） | 商品类型 | 本期价格 | 上期价格 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |----------------|----------|----------|--------|----------| | 螺纹2610 | 3,229.00 | 3,276.00 | -47 | -1.43% | | 热卷2610 | 3,443.00 | 3,490.00 | -47 | -1.35% | | 铁矿2609 | 805.50 | 816.50 | -11 | -1.35% | | 焦炭2609 | 1,793.00 | 1,837.00 | -44 | -2.40% | | 焦煤2609 | 1,226.50 | 1,293.00 | -66.5 | -5.14% | ### 现货价格（元/吨） | 商品类型 | 本期价格 | 上期价格 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |----------------|----------|----------|--------|----------| | 上海20mm螺纹 | 3,320 | 3,320 | 0 | 0.00% | | 上海5.5mm热卷 | 3,470 | 3,500 | -30 | -0.86% | | 上海1.0mm冷卷 | 3,820 | 3,820 | 0 | 0.00% | | 上海20mm中板 | 3,570 | 3,570 | 0 | 0.00% | | 普氏62%铁矿指数 | 114.45 | 114.45 | 0 | 0.00% | | 日照港61.5PB粉 | 783 | 797 | -14 | -1.76% | | 唐山钢坯 | 3,090 | 3,100 | -10 | -0.32% | | 唐山焦炭 | 1,640 | 1,650 | -10 | -0.61% | | 主焦煤 | 1,400 | 1,380 | 20 | 1.45% | --- ## 价差分析 ### 期货价差 | 价差类型 | 本期价差 | 上期价差 | 涨跌 | |------------------|----------|----------|------| | 螺纹主力-唐山钢坯 | 155 | 174 | -19 | | 上海冷卷-热卷 | 350 | 320 | +30 | | 上海热卷-唐山带钢 | - | -10 | +10 | | 螺纹5-10 | -150 | -180 | +30 | | 螺纹10-1 | -39 | -34 | -5 | | 热卷5-10 | -27 | -27 | 0 | | 热卷10-1 | -85 | -85 | 0 | ### 现金价差 | 价差类型 | 本期价差 | 上期价差 | 涨跌 | |------------------|----------|----------|------| | 上海热卷-螺纹 | 150 | 170 | -20 | | 上海冷卷-热卷 | 350 | 320 | +30 | --- ## 价差趋势 ### 螺纹与钢坯价差 - **2026年5月15日**：260元/吨 - **2026年5月25日**：250元/吨 - **变化**：-10元/吨，价差收窄。 ### 冷卷与热卷价差 - **2026年5月15日**：350元/吨 - **2026年5月25日**：380元/吨 - **变化**：+30元/吨，价差扩大。 ### 热卷与带钢价差 - **2026年5月15日**：-10元/吨 - **2026年5月25日**：-20元/吨 - **变化**：-10元/吨，价差扩大。 ### 螺纹5-10价差 - **2026年5月15日**：-82元/吨 - **2026年5月25日**：-115元/吨 - **变化**：-33元/吨，价差扩大。 ### 螺纹10-1价差 - **2026年5月15日**：-39元/吨 - **2026年5月25日**：-34元/吨 - **变化**：+5元/吨，价差收窄。 ### 热卷5-10价差 - **2026年5月15日**：-27元/吨 - **2026年5月25日**：-27元/吨 - **变化**：0元/吨，价差持平。 ### 热卷10-1价差 - **2026年5月15日**：-85元/吨 - **2026年5月25日**：-85元/吨 - **变化**：0元/吨，价差持平。 --- ## 螺矿比与螺焦比 ### 螺矿比 - **2026年5月15日**：3.99 - **2026年5月8日**：4.01 - **变化**：-0.02元/吨，螺矿比收窄。 ### 螺焦比 - **2026年5月15日**：1.79 - **2026年5月8日**：1.79 - **变化**：0元/吨，螺焦比持平。 --- ## 产量与库存 ### 产量 - **3月钢筋产量**：1,541.5万吨，同比-17.4% - **1-3月钢筋产量**：4,231.9万吨，同比-12.3% - **3月中厚宽钢带产量**：1,885.1万吨，同比-6.9% - **1-3月中厚宽钢带产量**：5,291.0万吨，同比-8.0% ### 库存 - **螺纹库存降幅扩大**，热卷库存下降。 --- ## 盈利情况 - **螺纹、热卷盘面盈利收窄**，表明市场对钢价上涨的预期减弱。 - **长流程盈利收窄**，短流程钢厂**亏损扩大**，显示成本支撑减弱，短流程钢厂压力加大。 --- ## 总结 本周钢材市场整体震荡下跌，价格波动主要受成本支撑减弱影响。螺纹与热卷价格均小幅下跌，基差扩大。现货价格多数地区下跌，但跌幅较小。期货卷螺差扩大，现货卷螺差收窄。螺纹与钢坯价差收窄，冷卷与热卷价差扩大，热卷与带钢价差扩大。螺纹5-10价差扩大，10-1价差收窄；热卷5-10价差扩大，10-1价差扩大。螺矿比收窄，螺焦比保持持平。产量方面，钢筋和中厚宽钢带产量同比下降，库存降幅扩大。盈利方面，盘面盈利收窄，短流程钢厂亏损扩大。市场整体表现疲软，需关注后续供需变化及成本支撑情况。