> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货股份有限公司原木周报总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年5月8日原木市场的主要供需、成本利润及价格走势，涵盖了进口、出货、库存及价格变化等方面。整体来看，原木市场处于“高成本、弱需求、库存回升”的博弈阶段，短期价格以稳中偏弱为主。 --- ## 主要观点 - **供给端**：新西兰针叶原木到港量有所回升，预计5月到港量为41.4万方，环比增加9.3万方。但针叶原木进口量在2026年3月同比下滑12.10%，1-3月累计进口量同比下降10.62%，显示进口采购意愿偏弱。 - **需求端**：全国周度出货量为38.43万方，环比下降2.38万方，需求持稳。山东出货量相对较好，江苏出货量疲软，整体市场仍处于内卷状态，需求增长有限。 - **库存**：全国库存呈现累库趋势，预计5月库存为342.5万方，环比增加11.25万方。山东和江苏库存分别增加0.2万方和3.88万方，显示库存压力有所上升。 - **价格**：外盘报价上调，辐射松CFR报价涨至125-131美元/JAS方，云杉报价为140欧元/方。现货价格略有支撑，但木方采购意愿低迷，终端需求疲软，预计价格将偏弱运行。盘面价格震荡，商品及宏观情绪可能带来波动。 - **成本与利润**：进口成本持稳，成品成本稳定。进口利润下降，辐射松进口利润为-36元/吨，云杉为-124元/吨。成品利润稳定，辐射松木方利润为-62元/吨，云杉为-136元/吨。 --- ## 关键信息 ### 1. 原木供需情况 #### 供给 - **新西兰针叶原木**：预计5月到港量为41.4万方，环比增加9.3万方。 - **进口量**：2026年3月针叶原木进口量为203.60万方，同比下降12.10%。1-3月累计进口量为517.02万方，同比下降10.62%。 - **辐射松进口量**：2026年3月为157.83万方，同比下降8%。 - **云冷杉进口量**：2026年3月为9.06万方，同比下降47%。 - **其他针叶原木进口量**：2026年3月为36.71万方，同比下降14%。 #### 需求 - **全国周度出货量**：2026年5月8日为38.43万方，环比下降2.38万方。 - **山东出货量**：2026年5月8日为22.61万方，环比上升0.35万方。 - **江苏出货量**：2026年5月8日为13.16万方，环比下降2.17万方。 - **其他地区出货量**：2026年5月8日为2.66万方，环比下降0.56万方。 #### 库存 - **全国库存**：2026年5月8日为342.5万方，环比增加11.25万方。 - **山东库存**：2026年5月8日为171.3万方，环比增加0.2万方。 - **江苏库存**：2026年5月8日为92.9万方，环比增加3.88万方。 - **分树种库存**： - **辐射松**：2026年5月8日为291.25万方，环比增加7.5万方。 - **云杉**：2026年5月8日为17.5万方，环比增加0万方。 - **北美材**：2026年5月8日为33.75万方，环比增加3.75万方。 --- ### 2. 原木价格与价差 - **外盘报价**：辐射松CFR报价涨至125-131美元/JAS方，云杉报价为140欧元/方。预计5月外盘报价仍有上调预期。 - **现货价格**： - **辐射松3.9m中A**：710元/方，环比下降10元/方。 - **辐射松3.9m小A**：680元/方，环比持平。 - **辐射松3.9m中A-5.9m中A**：价差为-10元/方，环比持平。 - **辐射松3.9m中A-云杉11.8m统货**：价差为-390元/方，环比上升10元/方。 - **盘面价格**： - **LG2603**：820.5元/方，环比上升6.5元/方。 - **LG2605**：823.5元/方，环比上升8.5元/方。 - **价差与基差**： - **现货价差**：整体稳定，主要体现在集成材和锯材上。 - **盘面价差**：LG2511-LG2601价差为-3元/方，稳定。 - **基差**： - **辐射松3.9m中A-LG2511**：-10.5元/方，环比上升3.5元/方。 - **辐射松5.9m中A-LG2511**：-0.5元/方，环比下降6.5元/方。 - **云杉11.8m-LG2511**：379.5元/方，环比下降6.5元/方。 --- ### 3. 成本与利润 - **进口成本**：辐射松为1048元/吨，云杉为1324元/吨，成本持稳。 - **成品成本**： - **辐射松3m木方**：1362元/吨，稳定。 - **辐射松4m木方**：1386元/吨，环比上升15.9元/吨。 - **云杉3m木方**：1946元/吨，稳定。 - **云杉4m木方**：2005元/吨，稳定。 - **进口利润**： - **辐射松**：-36元/吨，环比上升12.5元/吨。 - **云杉**：-124元/吨，环比持平。 - **成品利润（山东）**： - **辐射松3m木方**：-62元/吨，环比持平。 - **辐射松4m木方**：-106元/吨，环比下降16元/吨。 - **云杉3m木方**：-136元/吨，环比持平。 - **云杉4m木方**：-136元/吨，环比持平。 --- ## 未来展望 - **基本面**：市场处于“高成本、弱需求、库存回升”的博弈阶段，短期现货价格以稳中偏弱为主。 - **盘面逻辑**：基本面震荡偏弱，现货价格暂时企稳，盘面预期以宽幅震荡为主。商品及宏观情绪可能带来波动，需重点关注现货价格及港口库存变化。 - **供需趋势**：预计5月到港量继续增加，但需求持稳，基本面可能转向供需偏弱状态，对现货端和盘面带来一定压力。 --- ## 总结 本周原木市场整体表现疲软，供给端有所回升，但需求端仍偏弱，库存持续增加。外盘报价上涨，但终端需求疲软，现货价格支撑有限，预计价格将震荡偏弱。盘面价格受基本面和宏观情绪影响，预计以宽幅震荡为主。整体来看，原木市场短期内缺乏强劲需求支撑，库存压力和成本上升可能进一步影响价格走势。