20260517-中泰期货-原木周报_37页_10mb

报告摘要

本报告分析了2026年5月8日原木市场的主要供需、成本利润及价格走势，涵盖了进口、出货、库存及价格变化等方面。整体来看，原木市场处于“高成本、弱需求、库存回升”的博弈阶段，短期价格以稳中偏弱为主。

供给端：新西兰针叶原木到港量有所回升，预计5月到港量为41.4万方，环比增加9.3万方。但针叶原木进口量在2026年3月同比下滑12.10%，1-3月累计进口量同比下降10.62%，显示进口采购意愿偏弱。
需求端：全国周度出货量为38.43万方，环比下降2.38万方，需求持稳。山东出货量相对较好，江苏出货量疲软，整体市场仍处于内卷状态，需求增长有限。
库存：全国库存呈现累库趋势，预计5月库存为342.5万方，环比增加11.25万方。山东和江苏库存分别增加0.2万方和3.88万方，显示库存压力有所上升。
价格：外盘报价上调，辐射松CFR报价涨至125-131美元/JAS方，云杉报价为140欧元/方。现货价格略有支撑，但木方采购意愿低迷，终端需求疲软，预计价格将偏弱运行。盘面价格震荡，商品及宏观情绪可能带来波动。
成本与利润：进口成本持稳，成品成本稳定。进口利润下降，辐射松进口利润为-36元/吨，云杉为-124元/吨。成品利润稳定，辐射松木方利润为-62元/吨，云杉为-136元/吨。

全国库存：2026年5月8日为342.5万方，环比增加11.25万方。
山东库存：2026年5月8日为171.3万方，环比增加0.2万方。
江苏库存：2026年5月8日为92.9万方，环比增加3.88万方。
分树种库存：
- 辐射松：2026年5月8日为291.25万方，环比增加7.5万方。
- 云杉：2026年5月8日为17.5万方，环比增加0万方。
- 北美材：2026年5月8日为33.75万方，环比增加3.75万方。

外盘报价：辐射松CFR报价涨至125-131美元/JAS方，云杉报价为140欧元/方。预计5月外盘报价仍有上调预期。
现货价格：
- 辐射松3.9m中A：710元/方，环比下降10元/方。
- 辐射松3.9m小A：680元/方，环比持平。
- 辐射松3.9m中A-5.9m中A：价差为-10元/方，环比持平。
- 辐射松3.9m中A-云杉11.8m统货：价差为-390元/方，环比上升10元/方。
盘面价格：
- LG2603：820.5元/方，环比上升6.5元/方。
- LG2605：823.5元/方，环比上升8.5元/方。
价差与基差：
- 现货价差：整体稳定，主要体现在集成材和锯材上。
- 盘面价差：LG2511-LG2601价差为-3元/方，稳定。
- 基差：
  - 辐射松3.9m中A-LG2511：-10.5元/方，环比上升3.5元/方。
  - 辐射松5.9m中A-LG2511：-0.5元/方，环比下降6.5元/方。
  - 云杉11.8m-LG2511：379.5元/方，环比下降6.5元/方。

进口成本：辐射松为1048元/吨，云杉为1324元/吨，成本持稳。
成品成本：
- 辐射松3m木方：1362元/吨，稳定。
- 辐射松4m木方：1386元/吨，环比上升15.9元/吨。
- 云杉3m木方：1946元/吨，稳定。
- 云杉4m木方：2005元/吨，稳定。
进口利润：
- 辐射松：-36元/吨，环比上升12.5元/吨。
- 云杉：-124元/吨，环比持平。
成品利润（山东）：
- 辐射松3m木方：-62元/吨，环比持平。
- 辐射松4m木方：-106元/吨，环比下降16元/吨。
- 云杉3m木方：-136元/吨，环比持平。
- 云杉4m木方：-136元/吨，环比持平。