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美资产被抛售，A股震荡整固

核心内容概述

2026年1月21日，全球市场因地缘政治不确定性加剧而出现避险情绪升温，导致美元资产被抛售，黄金价格上涨，主要国家债券及股市出现下跌。同时，国内A股市场呈现震荡走势，管理层强调稳定市场，推动慢牛发展。整体市场处于年报披露窗口期，具备政策支撑和业绩支撑的行业更受关注。

主要观点

• 海外局势：美总统特朗普对欧洲8国加征关税，引发市场对地缘政治风险的担忧，美元指数下跌，黄金上涨，美三大股指及主要国家债券均出现抛售，市场避险情绪升温。
• A股表现：上证指数微跌0.01%，深成指下跌0.97%，创业板指下跌1.79%，市场整体震荡。科技板块分化，价值板块如化工、地产、煤炭、电力等上涨。
• 政策动向：国家发改委研究制定2026—2030年扩大内需战略，市场期待稳增长政策。证监会强调“稳字当头”，国内资金充沛，系统性风险可能性低。
• 市场风格：上证50、沪深300、中证500和中证1000指数均出现不同程度的下跌，其中成长板块跌幅较大，周期板块相对抗跌，消费板块表现平稳，金融板块略有上涨。
• 市场估值：A股整体估值处于中等水平，但部分板块如石油石化、基础化工等估值相对合理，具备投资价值。
• 行业关注：建议关注科技行业（如AI、电力、储能、算力、存储）和周期行业（如化工、有色），政策与业绩双重支撑。

关键信息

一、重要资讯

1. 特朗普重返白宫一周年记者会上提及多项政策，包括对法国葡萄酒和香槟加征200%关税。
2. 欧洲议会冻结美欧贸易协议批准程序。
3. 波兰央行计划增加黄金储备至700吨。
4. 美最高法院未就特朗普全球关税合法性挑战作出裁决。
5. 中国收到美方关于加入“和平委员会”的邀请。
6. 国家发改委将出台扩大内需战略实施方案。
7. 上海发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》。
8. 财政部等五部门实施中小微企业贷款贴息政策。

二、期货市场跟踪

• 上证50指数：IH2602、IH2603、IH2606、IH2609合约均下跌，跌幅在0.03%-0.14%之间，基差和升贴水率有所波动。
• 沪深300指数：IF2602、IF2603、IF2606、IF2609合约下跌，跌幅在0.21%-0.47%之间，基差和升贴水率呈负向变化。
• 中证500指数：IC2602、IC2603、IC2606、IC2609合约下跌，跌幅在0.21%-0.48%之间，基差和升贴水率波动明显。
• 中证1000指数：IM2602、IM2603、IM2606、IM2609合约下跌，跌幅在0.66%-0.83%之间，基差和升贴水率大幅下降。

三、现货市场跟踪

• 指数表现：万得全A、上证指数、深证成指、创业板指均出现下跌，跌幅在0.58%-1.79%之间。
• 行业表现：石油石化、建筑材料、房地产、交通运输、建筑装饰等板块涨幅居前；通信、军工、计算机、电力设备等板块跌幅较大。
• 市场风格：周期板块对指数贡献较大，成长板块对指数拖累明显，消费板块表现平稳，金融板块小幅上涨。

四、流动性跟踪

• 央行公开市场操作：市场流动性保持稳定，未出现明显收紧迹象。
• Shibor利率水平：整体利率水平有所下降，反映市场资金面宽松。

市场展望

• 短期趋势：市场整体震荡，投资者需关注政策动向及地缘政治变化。
• 长期方向：股指下方支撑在4000-4050区间，后续方向预期向上。
• 行业建议：重点关注具备政策支撑和业绩支撑的行业，如科技（AI、储能、算力）和周期（化工、有色）。

创元研究团队介绍

• 股指期货研究员：刘钇含，专注于股指期货研究，擅长宏观基本面分析与行业轮动。
• 其他研究员：包括金芸立（国债期货）、何燚（贵金属）、陶锐（黑色建材）、赵高（能源化工）等，团队成员在各自领域均有丰富经验。

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